（纳闻记者李文瑞报导）
最近的一项研究表明，债务融资的政府支出具有“低财政成本”的概念不仅具有误导性，而且掩盖了它具有实际经济成本的事实，即使在利率非常低的情况下也是如此。
“就债务融资的政府支出而言，没有免费的午餐。 研究报告的合著者、弗雷泽研究所的高级研究员 Bev Dahlby 在 7 月 7 日的新闻稿中说，即使利率处于创纪录的低水平，经济和加拿大人也会付出实际代价。
这项名为“债务融资政府支出的财政成本”的研究是对基于“过去几十年政府债务利率非常低”而基于支持债务融资支出而制定的财政政策的回顾。
报告称：“过去几十年政府债务的持续低利率促使一些主要经济学家质疑限制利用赤字为政府支出提供资金的财政政策是否明智。”
“这一立场基于一个简单的公共债务动态模型，这意味着当公共债务的实际利率 r 小于经济增长率 g 时，政府债务与 GDP 的比率可以稳定下来即使政府有基本赤字，即当前收入低于当前计划支出。”
该研究称，这一概念导致一些政策制定者相信，如果政府债务的实际利率低于经济增长率，税收收入永远不必等于项目支出。
根据报告中引用的几项计量经济学研究，当政府积累债务时，将导致更高的实际利率和更低的经济增长率。
“江等人最近的一项研究。 （2022 年）发现，从 2002 年到 2020 年，政府赤字与 GDP 的比率每增加一个百分点，九个欧盟国家的政府债务利率就会增加约 10 个基点。”致力于快速传播学术研究的预印本资料库。
报告中的几项研究也记录了公共债务对增长的不利影响。
“也许这些研究中最全面的要数 Woo 和 Kumar（2015 年）的研究结论，发达经济体的债务比率每增加 10 个百分点，年经济增长率就会降低 0.15 个百分点，”报告称。
该研究的合著者、弗雷泽研究所高级研究员 Ergete Ferede 表示，“证据很清楚”，即债务融资支出具有低财政成本的观点是“误导性的”。
“鉴于大流行和利率上升的环境导致政府债务大幅增加，决策者重新审视他们的财政政策是明智的，”他说。
价值差距
作者强调，政府借贷会挤出和取代私营部门的投资，降低经济的生产潜力，最终导致加拿大人的收入降低。
此外，随着政府债务的增加，“r – g”差距的值随着利率上升而相对于经济增长率下降而增加。
“[A] 联邦、省、地区和地方政府部门的债务与 GDP 比率每增加一个百分点，加拿大的 r-g 差距就会增加 6.7 个基点，”报告指出。
这组作者说，“r – g”差距的扩大意味着政府将不得不采取大幅削减开支和/或增加税收来稳定其债务水平。
“这些成本不是理论上的，因为加拿大人在 1980 年代末和 1990 年代初等时期已经承受了这些成本，这需要进行大规模的财政改革，”达尔比说。
