（纳闻记者赵晓辉综合报导）营收 GDP 下降 1.4%，而市场普遍预期为增长 1.1%。 随着经济正常化，个人消费支出（PCE）同比大幅下降 去年底停泊在海上的集装箱船积压已基本清理完毕，美国以更高的价格进口了更多的石油和天然气价格，对 GDP 中的净出口 (NEX) 部分产生负面影响，并推动整个 GDP 为负值。 鉴于这种异常情况，美联储在 5 月 4 日至 6 日开会时仍有可能推高利率。 随着利率上升和对商业状况的担忧加剧，国内投资总额 (GDI) 下降。 数据摘要
今天上午公布的 2022 年第一季度 GDP（2022 年第一季度）的数据在很大程度上让包括我们在内的观察家失望，他们原本预计会有更高的数据。 （我们在本月初的工作报告中预计打印率为 1% 到 1.5%。）
作为 GDP 的传统驱动因素，PCE 较去年同期大幅下降，但较上季度略有上升。
资料来源：Stuyvesant Square Consultancy © 来自经济分析数据局
净出口类别（出口减去进口）为负3.2%，主要是由于清理了2021年底积压的集装箱船以及石油进口，石油进口增加了800万桶。 1月份较去年同期。 （2 月和 3 月的数据要到晚些时候才能提供。）出口也下降了 0.5 个百分点以上。
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我们认为美联储公开市场委员会可能会看到进口异常并继续普遍预期的半个百分点的增长。
其他经济数据
根据 IBD/TIPP 的民意调查，4 月初经济乐观情绪有所上升。
人口普查局维护的数据在很大程度上是混合的，但也有一些令人不安的因素。 住宅建设放缓，库存增加。
2 月份个人消费支出以不变美元计算有所下降。
面对几乎不可避免的美联储加息，随着市场降低风险，保证金债务已经减少。
其他考虑因素 地缘政治
除了东欧和乌克兰战争之外，似乎没有任何迫在眉睫的“黑天鹅”事件。 然而，乌克兰作为东欧“粮仓”和粮食出口大国的地位，以及俄罗斯作为世界最大化肥出口国的地位，可能会加剧通货膨胀和政治不稳定，正如这里所解释的那样。
俄罗斯天然气工业股份公司在要求以卢布付款以避免西方对俄罗斯货币实施制裁后，已停止向波兰和保加利亚销售天然气。 欧盟 (EU) 大约 30% 的石油和 40% 的天然气来自俄罗斯（波兰获得 45%），因此欧洲的燃料价格和通货膨胀正在上升。 欧盟表示，它已经为这种情况做好了准备，并正在努力保持最好的情况，其他欧盟国家正在协助保加利亚和波兰提供物资。 尽管如此，欧元区通胀几乎肯定会变得更糟。
截至 4 月 25 日，美国海军在遥远的西太平洋部署了两个航母打击群（CSG），由亚伯拉罕·林肯号和罗纳德·里根号领导，以及一个两栖反应小组，这可能会阻止中国采取行动。优势集中在乌克兰。 USS Harry S. Truman CSG 在亚得里亚海。
自 2020 年以来，资源丰富的埃塞俄比亚的提格雷战争继续有增无减，而且基本上没有报道，目前已有 50,000 多人死亡。 一些人推测，埃塞俄比亚未开发的天然气供应可与中东地区的天然气供应相媲美。
货币发展
卢布已经从现在明显失败的美国主导的破坏俄罗斯中央银行俄罗斯银行的努力中恢复过来。 在 2 月和 3 月飙升至 100 之后，美元：卢布货币对在 1:73 与 2 月大致相同。
美元：日元 30 年来首次突破 1:130。 日本央行表示将维持收益率在0.25； 与此同时，在一个看似矛盾的举动中，财政部表示将捍卫日元。 货币义务警员可能会盘旋以利用。
欧洲央行（ECB）货币委员会的下一次会议是 6 月 9 日。目前尚不清楚是否会加息； 我们预计它会至少增加四分之一。
同样，由于英国的通胀率达到 7%，英国央行可能会将利率提高到目前的 0.075% 以上。
意见与展望
我们显然处于我所说的“熊市滞胀”。 道琼斯工业指数自年初以来已下跌 8.5%，这可能影响了第一季度消费者支出的下降。
第一季度 NEX 的负数很可能是反常现象，是自 2023 年第三季度以来的最高增幅，当时正值疫情最严重的时候。 （在前四个季度，NEX 平均仅为 -0.81%。大流行前，2019 年的季度 NEX 平均仅为 + 0.35%。）NEX 也是 GDP 中最容易在后期估算中大幅修正的要素。
因此，我们认为美联储将加息至最预期的半个百分点。
我们认为第二季度的 GDP 将更加积极，在 0.5% 至 1.5% 的范围内。 当我们在 5 月 6 日与美联储会议结束同时发布 4 月就业报告后对其进行修订时，我们将能够更准确地定位这一目标。
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