（纳闻记者赵晓辉报导）
柏林——大众汽车股价周一在盈亏平衡附近徘徊，反映出投资者对该汽车制造商的跑车品牌保时捷上市计划反应不一，这可能是欧洲第三大首次公开募股。
大众汽车周日表示，其目标是保时捷公司的估值为 700 亿至 750 亿欧元（70 至 750 亿美元），略低于一些人估计的高达 850 亿欧元，但远远超过保时捷 490 亿欧元的标价。竞争对手宝马和奔驰的610亿欧元。
保时捷公司的目标是凭借其成功的记录和高利润率赢得投资者的青睐，尽管法拉利和阿斯顿马丁等其他豪华汽车制造商的股票今年在欧洲股市的动荡中遭受重创。
但是，大众汽车的最大股东——保时捷公司——将获得 25% 的少数股权和一股有投票权的普通股，其上市结构引发了一些基金经理的批评。
首次公开募股将列出 25% 的优先股，这些优先股没有投票权，这意味着股票市场投资者将仅拥有保时捷股份公司 12.5% 的资本，几乎没有发言权。
尽管如此，此次上市还是吸引了包括卡塔尔投资局在内的基石投资者，后者购买了此次发行的 4.99%； 阿布扎比的ADQ，投资3.5亿欧元； 以及 T. Rowe Price 和挪威的主权财富基金，各投资 7.5 亿欧元。
“我们的出发点是我们总是希望能够投票，”挪威基金首席治理和合规官 Carine Smith Ihenacho 说。
“然而，我们确实拥有一些股东权利比我们想要的弱的公司的股份……但投票权并不是施加影响的唯一方式，”史密斯伊赫纳乔在给路透社的一份声明中补充道。
在格林威治标准时间 14:05，大众汽车的股票在盘前交易中上涨 3% 后几乎没有变化，一些分析师称大众汽车的股票可以通过上市保时捷 AG 为自己的股票释放价值。
大众汽车前 20 名投资者 Deka Investment 的可持续发展和公司治理负责人 Ingo Speich 表示，这两家公司的治理不确定性——这两家公司都将由大众汽车首席执行官 Oliver Blume 领导——可以解释市场缺乏热情。
“如果两家公司的分拆提高了一家企业的管理质量和战略方向，这将反映在估值中，”斯佩奇说。 “保时捷股份公司变得更加独立，这从根本上说是正确的——但这不是一个独立的机构。”
大众汽车对保时捷公司的估值接近其自身 880 亿欧元的市值。
由德国保时捷和皮耶希家族控制的保时捷 SE 的股票在下午交易中上涨了 2.6%。
虽然 IPO 仍可能在 9 月 29 日交易开始前取消，但保时捷公司首席财务官 Lutz Meschke 在 9 月初表示，只有在出现新的“严重地缘政治问题”时才会发生这种情况。
大众汽车周日表示，将对保时捷公司的优先股定价为每股 76.50-82.50 欧元。
预计将于周一下午发布包含更多上市细节的招股说明书。
“投资者正在排队。 如果保时捷 IPO 进展顺利，可以想象放置其他部分 [of Volkswagen] 比如在证券交易所上市的奥迪，”数据分析公司 QuantCo 的汽车专家 Arndt Ellinghorst 说。
分析师将保时捷股份公司的股票与市值为 380 亿欧元但营业利润率为 24% 的法拉利股票进行了比较，而后者的营业利润率为 17-18%。 这家德国汽车制造商的目标是 20% 的利润率，并且在电动汽车领域遥遥领先。
私人和机构投资者的认购期预计为 9 月 20 日至 9 月 28 日，向德国、奥地利、瑞士、法国、意大利和西班牙的私人投资者发售股票。
此次出售的总收益为 18.1-195 亿欧元，可以帮助大众汽车为其电气化驱动提供资金。
（1 美元 = 1.0022 欧元）
维多利亚·瓦尔德西
