（纳闻记者赵晓辉报导）
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2019年3月，我们发表了一篇不祥的特别报告，题为：全球增长模式为何被打破。 在其中，我们解释了一个令人不安的现象：世界经济的生产率增长在 2011 年停滞并开始下降。
我们在 2017 年 9 月首次注意到这一点，此后情况一直保持不变。 我们将这一时期命名为“大停滞”。
显示 1990 年至 2021 年世界各地区全要素生产率 (TFP) 增长的数字。（GnS 经济学，会议委员会）
上图中的全要素生产率或 TFP 衡量了资本投资（设备和机械）以及劳动力数量和质量提高（技能和培训）无法解释的 GDP 增长份额。 实际上，TFP 是经济增长中“无法解释的”因素。
Solow Model of Economic Growth（1956）首先提出，可以通过收集观察到的资本、劳动力和经济增长因素的数据来找到 TFP 的值，然后通过将一些基本的统计估计技术应用于增长模型，计算 TFP ，或“Solow Residual”作为余数。 人们还发现，GDP 增长的很大一部分是由技术创新来解释的，而不是纯粹由“剩余”或 TFP 所代表的资本和劳动力来解释（参见，例如，我们的博客了解更多信息）。
在 2020 年 12 月的预测报告中，我们将生产率增长停滞这一令人困惑的问题假设为：“全球生产率增长停滞非常令人担忧，因为这意味着如果企业无法提高生产率，它们也将无利可图。 当他们的债务增加而盈利能力停滞或下降时，他们偿还债务的能力也会随着时间的推移而减弱。”
我们继续说道：“因此，生产率增长的下降意味着增加盈利能力和服务债务的能力已经减少了好几年——与此同时，我们变得越来越负债！ 到今年年底，全球债务预计将达到惊人的 277 万亿美元，约占全球 GDP 的 350%。”
我们是怎么来到这里的？
事实证明——或者我们认为这是最合理的解释——中央银行和政府持续的货币和财政刺激已经摧毁或严重破坏了经济增长背后的两个主要力量：创造性破坏和风险回报关系。
长期经济增长由提高生产力的技术创新驱动。 这意味着创新，从纺纱珍妮（实际上是第一台实际的工业机器）到工业机器人（及其他），提高了人类工人的生产力。 这也增加了他或她的工资并使产品更便宜。 这个过程，即生产力的增长，是自 18 世纪以来生活水平显着提高的原因。
然而，由于其双重性质，这个过程假定了一个被称为创造性破坏的关键因素。 简单地说，它意味着更有效（更高效）的方法将取代旧的和低效的方法。 这要求老公司倒闭（破产），新公司取而代之。 这个过程是资本主义市场经济的核心。
私营部门的得失都会推动经济进步。 前者积累收入和资本，而后者发现可持续发展的业务，为创造性破坏奠定基础。 政府在制定法律、管理人权和财产权以及通过社会保障保障收入方面发挥着重要作用，但最终推动进步的是私营部门和市场。 不要让 MMT（现代货币理论）人群告诉你否则！ 正如社会主义市场经济实验在历史上反复表明的那样，这种风险与回报的关系对于这种创造性破坏的工作和经济的动态增长至关重要。
下图显示了我们的经济在 2008 年恐慌之后得到了相对体面的增长的原因。
该图显示了 1990 年第四季度至 2021 年第三季度发达国家主要经济部门之间债务与国内生产总值的比率。 （GnS 经济学，国际清算银行）
它尤其表明，自 2008 年以来，发达（富裕）经济体的政府债务增长速度远远快于 GDP。 如果没有政府债务的大规模增长，世界经济就不会以这种速度增长。 自 2008 年以来，我们一直在不断复苏！
这也使我们的经济变得脆弱。 目前，他们往往会在没有持续支持的情况下屈服，或者至少在努力撤回支持的情况下会屈服。 我在之前的专栏中解释了为什么中央银行在过去五年中多次被迫救助全球经济和市场。 现在，随着美联储大幅加息和资产负债表缩减（QT），我们正迅速接近另一个突破点，这可能需要对世界经济进行全面救助。
欧洲央行远远领先于美联储。 他们已经在为欧元区计划一个反分裂工具。 在其中，他们计划支持欧元区最弱成员的主权债务市场。 欧洲的社会化正在快速推进。
还有传言称，另一个相当大的欧盟“救助”基金正在筹建中。 就在两年前，欧盟成员国同意设立 7500 亿欧元的复苏基金。
早在 2020 年，我和芬兰财政部金融市场司退休司长 Peter Nyberg 博士就对欧盟的隐形联邦化提出了警告。 欧盟成员国的主权一直在缓慢侵蚀，但有了复苏基金，它向前迈出了一大步。 另一个这样的共同债务计划将有效地决定我们的命运。
唉，自大金融危机以来，我们一直生活在经济复苏的“海市蜃楼”中。 我们大西洋两岸的领导人不允许正常的经济进程，尤其是破产和倒闭，将我们的经济从非生产性、“寄生”活动、过度负债和（僵尸化）公司中清除。
这就是为什么我们的经济如此疲软，这就是为什么我们要么走向世界经济的完全社会化，要么走向史诗般的经济崩溃。 我们人民让我们的政治领导人“梦游”我们进入这个灾难性的分水岭。 现在将是醒来的绝佳时机。
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