（纳闻记者赵晓辉报导）
评论
欧洲经济可能崩溃，甚至很可能崩溃，都会给目前的欧洲机构带来一些沉重的成本。 在这篇文章中，Peter Nyberg 博士和我详细说明了为什么我们相信我们可能会看到最初设想的欧盟 (EU) 出现一些破裂。
这可能以两种方式发生：要么欧盟完全解体，要么变异成最初目的无法识别的东西。 此评论集中在一些导致瓦解的因素上。
直到最近，欧盟的运作还建立在两个现在似乎正在崩溃的政治支柱之上。 首先，德国的增长使不成功的经济体的联合融资（通过低成本债务、欧盟预算和中央银行的清算系统）成为可能，而欧盟不会强迫它们进行政治上不可接受的改革。 有利的全球发展使得集中于经济一体化成为可能，同时在更具争议性的文化、社会和外交政策一体化方面进展缓慢。
全球经济的恶化以及欧盟的政策现在威胁到欧盟成员国的工业和生活水平，缩小了联合经济支持的范围，并迫使成员国迅速评估他们是否准备好可能彻底减少其政治自决权. 这在意大利最为明显。
鉴于该国的高负债和低经济增长率，意大利主权债务的收益率已达到被认为不可持续的水平。 例如，意大利 10 年期债券的收益率在上周晚些时候突破了 4% 的线。 意大利债务的期限结构也相当不利。 例如，截至 6 月底，意大利仅满足了 2022 年外部融资需求的 52%。此外，其 35% 的未偿债务将在 2024 年到期。其总债务的一半将在 5 年内到期年。
如果没有欧洲中央银行 (ECB) 的积极特定国家支持（新推出的传输保护工具旨在促进这种支持），意大利债务在当前收益率下是不可持续的。 成员国之间对向欧洲央行注入意大利债券是否明智的分歧势必会削弱像以前一样将欧盟团结在一起的粘合剂。
能源危机也在播下严重的内部冲突的种子。 随着困难的增加，欧盟的政治变得越来越不宽容。
有争议的问题堆积如山
匈牙利和捷克共和国都反对俄罗斯天然气价格上限的计划，现在看来不太可能执行。 由于“法治问题”，欧盟委员会还计划削减对匈牙利维克托·奥尔班政府的资助。 这不太可能增加匈牙利留在欧盟的动力。 更一般地说，由于资金以符合“欧洲价值观”测试的国家为条件，随着经济状况的恶化和对统一政策的需求的增长，人们可以预期这些本质上是政治要求的清单会增加。
例如，波兰已经厌倦了欧盟不断提出的额外要求，例如考虑从复苏基金向其政府分配资金，波兰政府计划对司法系统进行的改革要求退出。 执政党秘书长克日什托夫·索博列夫斯基警告说，如果布鲁塞尔的行动没有明显改变，“我们将别无选择，只能拔出我们武器库中的所有大炮并开火。” 由于许多有争议的决定仍然需要一致同意，因此掉以轻心可能是不明智的。
关于俄罗斯制裁的断层线也正在出现。
德国，尤其是意大利最终需要的这方面的缓和并不容易被接受（甚至可能招致内部制裁）。 俄罗斯自然会利用现有的分歧来降低欧盟的凝聚力。 报道称，俄罗斯正准备从其新的液化天然气工厂向希腊运送第一批货物。 匈牙利作为一个例外，正在根据他们的新协议从俄罗斯购买额外的天然气。 如果能源短缺对其经济和人口的影响像一些报告所暗示的那样大，那么看看德国可能会选择做什么将会很有趣。
除了财政，意大利在天然气问题上也处于“摇摆不定”的境地。 虽然她已经能够将俄罗斯的天然气进口量从 40% 左右减少到 15-20%，但实际上不可能进一步减少。 有严重的瓶颈决定了有多少天然气可以从意大利南部转移到北部。 从本质上讲，只有充足的俄罗斯天然气供应才能维持意大利北部的灯火通明，这里也是该国的工业中心。
实际上，这意味着弗拉基米尔·普京总统有能力将意大利推入深度衰退，并在欧盟创造另一个经济篮子。 这一次，德国可能无法保证拯救意大利公司和国家银行所需的融资。 如果是这样，那么欧元区很可能会再次爆发债务危机。 问题是，意大利新政府会坐以待毙，还是会坚持要求欧盟或自己与俄罗斯谈判达成协议？
那么，欧盟将如何应对这些威胁呢？
我们假设欧盟委员会在某个时候被鼓励提出一个复苏基金 2.0，该基金需要比之前的基金（约 8000 亿欧元）大得多。 该基金将为各国提供融资以应对不断上涨的能源价格，并帮助意大利和其他国家的债券市场保持市场信心。 欧洲央行甚至可能在加息时被迫重启量化宽松。 事实上，这可能已经在发生，因为自 8 月中旬以来，欧洲央行的资产负债表已经增长了约 130 亿欧元。
该委员会可能会试图通过本质上违宪的要求为自己收集更多权力，例如荒谬的“强制削减电力需求”。 委员会无权在法律上或其他方面规定成员国采取此类行动，尽管目前减少需求本身是一项明智的政策，并且可能成为委员会建议的主题。
问题仍然存在，所有成员国都会在这个和未来的问题上“玩球”吗？ 我们不太确定。
Peter Nyberg 博士从芬兰财政部金融市场司司长的职位上退休。
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