（纳闻记者钱明宇综合报导）
国际金融协会 (IIF) 的一份新报告 (pdf) 发现，第一季度中国的资本外流是有记录以来最大的。
根据 IIF 汇编的数据，外国投资者抛售中国股票和债券，其中本币债券占流出的大部分。
这个世界第二大经济体出现了资金流入，但在 2 月和 3 月流出加速，标志着 2022 年前三个月是有记录以来最糟糕的。
IIF 指出，急剧转负的部分原因是俄罗斯进行了储备销售，尽管这不是驱动力。
报告指出：“我们认为，新冠疫情的封锁、贬值以及投资于与西方关系复杂的国家的风险，可以解释中国的资本外流。”
该组织发现有趣的是，在整个 COVID-19 公共卫生危机期间，外国投资者在中国资产中积累了大量头寸。 然而，自 2020 年第三季度达到峰值以来，总流入量一直在稳步下降。
2022 年 4 月 18 日星期一，一名货币交易员在韩国首尔的 KEB Hana 银行总部外汇室观看监视器。（Ahn Young-joon/AP Photo）
在过去的几年里，随着国际投资者抢购中国债券，流入中国的净资金激增。
许多发达经济体已经大幅降息，其债务收益率微乎其微。 美国和中国 10 年期政府债券的利差扩大，促使央行和机构投资者大举购买。
2020年4月，中国10年期国债收益率约为2.5%。 相比之下，基准美国 10 年期国债收益率约为 0.5%。
今天，债券市场已经向美国倾斜。 中国 10 年期国债收益率约为 2.8%，而 10 年期国债收益率接近 3%。
但 IIF 预计最新趋势不会显着影响北京未来的外部融资。 相反，它可能预示着市场对地缘政治的恐慌。
“中国贸易顺差超过200美元 [billion] 经季节性调整后，第一季度将保持高位，因为增长放缓对进口造成压力，”该集团解释说。 “在这种情况下，强劲的非居民资本流动并不是外部稳定的必要条件。 我们认为中国的资金外流表明投资者对地缘政治越来越谨慎，这一发展可能有利于资金流向与 G7 关系不复杂的新兴市场。”
人民币在 2022 年也面临压力，年初至今兑美元汇率下跌近 4%。
中国上一次经历类似的资本外流是从 2015 年到 2017 年，由于该政权的严格资本管制和外汇储备的释放而停止。
当然，自那以后，从全球贸易战到军事冲突再到大流行，发生了很多变化。
北京的零疫情战略也对投资机会和更广泛的经济构成压力。 3 月和 4 月，中国关闭了全国大部分地区，包括经济中心上海。 封锁迫使工厂和工厂暂时关门，加剧了全球供应链危机。 公司现在急于赶上订单，引发了新的冲击波。
与此同时，一些市场专家认为，投资者可能会更加谨慎地将资金存放在专制政府的国家，尤其是在乌克兰与俄罗斯战争的影响下。
海曼资本管理公司创始人兼首席投资官凯尔巴斯在一封电子邮件中告诉《纳闻时报》，“普京入侵乌克兰给全球投资者上了一堂关于投资独裁国家后果的艰难教训。”
他问道：“今天的俄罗斯……明天的中国？”
中国政权长期实行的资本管制最近得到加强和更新。 巴斯表示，中国领导人习近平通过中国最新的《反外国制裁法》和《外商投资法》，显着增强了他将外国投资和资产国有化的能力。
“这些新法律使用了‘特殊情况’和‘歧视性’等词。 外国投资者开始明白他们的投资已经被困在中国的事实。 只有在习近平本人愿意的情况下，才会允许投资退出中国，”他说。
中国政权不认为这是资本流动的永久方向，认为“在复杂的国际经济和金融形势下这是正常的。
“跨境证券投资的短期波动并不意味着外资进入中国资本市场的长期趋势发生逆转，”国家外汇管理局（SAFE）在一份声明中表示。
“近期受外部环境变化影响，境外投资国内股票、债券波动加大。”
上个月，习近平承诺建立一个健康的资本市场，以规避金融风险并应对不良资产带来的潜在问题。
“资本是促进社会生产力的重要力量，具有营利性，”习近平在一次中央政治局会议上说。
官方媒体还证实，中国共产党（CCP）将推出一系列措施，以支持因近期疫情和公共卫生限制而遭受重创的工业和小企业。 中国人民银行（PBoC）最近下调了存款准备金率（RRR），即银行被授权持有的现金数量。
尽管中国第一季度的 GDP 增长率超过预期（4.8%），但市场分析师发出了警告，即在共产主义政权根除 COVID-19 的目标的推动下，衰退风险与日俱增。
Emel Akan 为本报告做出了贡献。
