中国一季度经济：信心减弱，流动性减弱

（纳闻记者钱明宇综合报导）

新闻分析

今年，北京设定了 5.5% 的几十年来最低的 GDP 增长目标。

在第一季度末，经济指标表明，由于俄罗斯与乌克兰的战争以及上海和深圳等主要商业中心因近期 COVID-19 爆发激增而极端封锁，中国甚至不会实现这种适度增长.

中国 2 月份城镇失业率为 5.5%，高于 12 月份的 5.1%。 就业前景恶化的趋势已经很明显； 现在，随着战争和封锁，预计失业人数会增加。

今年前两个月，私营企业利润下降 1.7%，而国有企业利润增长 16.7%。 正是私营部门的发展使中国最初摆脱了贫困。 现在，私营部门受到政府政策的打击最为严重。

经济放缓正在改变人口的地理分布。 在 2020 年新冠疫情严厉限制结束后，许多农民工未能返回大城市，这一趋势将导致未来工业产出下降。 随着人们迁移到二三线城市以降低生活成本，一线城市的人口正在减少或停滞。

《南华早报》报道称，去年北京人口减少了4000人，而二线城市成都则增加了24.5万人。 去年四月，中国官方媒体《环球时报》预测，北京的人口将在 2022 年再次下降。

投资者一直在以创纪录的数量将资金撤出中国。 自俄罗斯入侵乌克兰以来，中国股市一度出现每天近 5 亿美元的资金外流。 中国经济放缓以及北京与莫斯科关系密切，这可能导致拜登政府对外国投资者实施二次制裁。

分析师预计，在可预见的未来，以人民币计价的资产将大幅波动。 2 月，外国投资者将其持有的中国政府债券减至前所未有的水平，从而减少了 55 亿美元的中国主权债务。 除了对中国经济未来的不确定性外，抛售还源于有关俄罗斯将清算其持有的人民币以绕过制裁的猜测。

去年经济放缓已经导致中国股指回落。 今年到目前为止，这些指数一直在遭受打击。

上证综指自 12 月 16 日以来一直呈稳步下跌趋势，当时为 3,677 点。 它经历了巨大的下跌，在 3 月 11 日至 3 月 15 日期间又下跌了 246 点，达到了 3,064 的底部。

恒生指数 (HIS) 年初为 23,397，但在 3 月 15 日暴跌至 18,415。 恒生科技指数从 12 月最后一天的 5,670 点跌至 3 月 15 日的 3,472 点。

沪深 300 指数 (CSI300) 在 12 月 31 日为 4,940，但在 3 月 15 日跌至 3,983。

一部手机显示，2022 年 3 月 9 日，在中国湖北省宜昌市的盘中交易中，上证综指跌破 3,200 点。（Costfoto/Future Publishing via Getty Images）

经济放缓——再加上俄乌战争、政府镇压和持续封锁造成的普遍不确定性——增加了中国投资者的避险情绪。 1月份新推出的私募投资基金能够吸引的资金比上月减少44%。

包括股票和债券在内的基金投资下降了 49%，而私募股权投资下降了 25%，风险投资下降了 17%。

共同基金遭受重创，1 月份新投资较上月减少 61%，较上年同期减少 76%。

金融公司取消了部分新基金的发行，同时延长了其他基金的认购期。 此外，由于上海的封锁，至少有 16 宗 IPO 被推迟。

投资基金的这种下降趋势表明人们可能没有一年前的可投资现金。 人们似乎对普遍黯淡的经济前景感到恐惧，并持有他们的钱而不是投资。 这也可能代表对金融体系失去信心。 无论哪种方式，结果都是公司将难以找到通过扩大或启动新企业来创造就业所需的现金。

第一季度，中国最大的房地产开发商下降了 40%，而与 2021 年相比，新房销售下降了 20% 至 30%。

野村控股预计中国经济将继续放缓，而房地产行业将进一步下滑。 因此，它认为中国今年可能仅实现 4.3% 的增长。 野村认为，战争和持续的封锁，特别是在上海，将阻止中国在今年剩余时间内保持第一季度的增长势头。

彭博社估计，仅上海的封锁就可能使 GDP 增长下降 4 个百分点。 据估计，新冠疫情封锁令中国每月损失 460 亿美元。 同时，爆发风险最高的地区占GDP的33%。 这些地区的封锁将对中国的增长造成难以置信的损害。 为公共债务增加额外压力的是，上海将向受封锁影响的公司提供 220 亿美元的税收减免，包括退税。

中国的石油消费量已经下降，这是经济和工业活动正在放缓的明确迹象。 据彭博社报道，业内专家已将中国 3 月石油需求预测下调 70 万桶/日，4 月下调 60 万桶/日，5 月和 6 月下调 10 万桶/日。

衡量工业产出的官方制造业采购经理人指数 (PMI) 从 2 月份的 50.2 降至 3 月份的 49.5。 到 2021 年，工业部门约占中国 GDP 的 33%，整个经济都将感受到对工业部门的打击。

过去两个月，被视为衡量服务业产出的非制造业采购经理人指数从 51.6 降至 48.4。 这些数字很重要，因为自 2020 年 2 月以来，这两个数字并没有同时下降，当时该国大部分地区都处于严格的 COVID 限制之下。 这意味着中国经济一直在以自大流行开始以来最快的速度萎缩。

法国领先的企业和投资管理公司 Natixis SA 估计，封锁措施使中国第一季度的增长率降低了 1.8 个百分点，将其今年的增长前景下调至 4%。 野村控股预计中国央行将降息 50 个基点以刺激经济增长。 麦格理资本有限公司预测中国的 GDP 增长率为 5%，并认为封锁可能不会持续很长时间，降息将弥补这一点。

习与世界

在中国领导人习近平争夺第三个任期之际，他盔甲上的一个潜在裂缝可能是经济。 他的政权所依据的社会契约是，中国共产党将为公民提供高度的经济繁荣，以换取人民将社会控制权拱手让给党。

另一个可能的合法性丧失来自北京支持中共可以控制大流行的观点的言论。 上个月，中国经历了两年来最多的新冠病毒病例，吉林、深圳和上海的数千万人被封锁。

上海于 3 月 28 日开始的封锁预计将限制中国金融中心 2600 万人的行动和生活。 问题是，中共和人民是否会相信习近平在经济和疫情方面的表现有资格成为“不可或缺的核心领导人”。

由于受新冠疫情限制，深圳的工厂和上海的金融业被封锁，对美国和世界的影响将是更多的供应链中断。 更少的外国公司将在中国投资，更多的公司将退出。 为了吸引外国投资者，北京正在放宽投资限制，缩短外国人不能投资的行业清单。

在解除限制之前，中国的石油和天然气需求将继续受到抑制。 这使得俄罗斯利用增加对中国的能源销售来支持其经济的希望变得渺茫。

与此同时，随着中国经济陷入困境以及他的第三个任期即将到来，习近平不太可能通过援助俄罗斯而招致美国的二级制裁。 他也有可能推迟入侵台湾，以避免制裁和与美国的战争对中国造成的经济损失。

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