在创业板上市泡汤之后，星空华文控股有限公司（简称 ” 星空华文 “）又开启了它的港股之旅。
今年 2 月，星空华文的主要经营实体之一灿星文化被创业板上市委否决，梦碎深交所。
红星资本局注意到，灿星文化冲击创业板失败原因主要有：股权架构复杂，实控人认定理由不充分、披露不完整和商誉的会计处理未能准确反映实际情况。如今星空华文转战港股，或许也是不得已的选择。
拥有多个爆款综艺
说到星空华文，估计很多人并不熟悉，但说到《中国好声音》、《这！就是街舞》、《蒙面唱将猜猜猜》等多款爆红综艺节目，很多人一定听过或看过。这些可谓家喻户晓的综艺节目均为星空华文制作并推出，其中《中国好声音》还成为了中国季播持续时间最长的综艺节目。
星空华文堪称中国文娱 IP 行业的头牌企业，根据弗若斯特沙利文的报告，按 2020 年收入计算，星空华文是中国最大综艺节目 IP
创造商和运营商之一。
在音乐 IP 方面，截至 2021 年 6 月 30 日，星空华文的音乐库有 8002 个
IP，包括在音乐类综艺节目创作期间制作的 3363 个现场音乐录音、为签约艺人制作的 2840 首歌曲以及 1799
首歌词和音乐作品。
在电影 IP 方面，截至 2021 年 6 月 30 日，星空华文拥有 757
部过去几十年在香港制作的广受欢迎的中国电影，例如《猛龙过江》、《精武门》、《倩女幽魂》和《胭脂扣》等。星空华文拥有这些电影的回放权，以及部分电影的翻录权和翻拍权。去年
10 月，公司原创剧集制作《阅读课》已经拍摄杀青，公司正扩大自己的 IP 制作领域。
在全球文娱 IP 的布局上，星空华文可以将节目的 IP
授予海外内容制作公司，通过网络授权在海外多个国家和地区呈现。比如《中国好歌曲》的节目形式，被授权于一家越南内容制作公司，这也是中国原创综艺节目首次在海外市场进行授权。
业绩一年不如一年
红星资本局发现，星空华文的各项核心财务指标均呈快速下滑趋势，最近一年半甚至出现了亏损。招股书显示，公司
2018 年至 2021 年 6 月营业收入分别为 17.39 亿元、18.07 亿元、15.60 亿元及 1.55
亿元，净利润分别为 4.76 亿元、3.80 亿元、-0.28 亿元和 -0.25 亿元，毛利率分别为 47.5%、39.0% 与
37.7% 及 36.7％。
对于业绩下滑，星空华文解释称，主要原因为电视媒体平台广告销售的行业整体下滑以及疫情带来的负面影响。
招股书显示，星空华文主要有四大业务，分别是综艺节目 IP 运营及授权、音乐 IP 运营及授权、电影及剧集 IP 运营及授权及其他
IP 相关业务。不过，在营收和毛利上占比最高的一直是综艺节目 IP 运营及授权。
2018 年至 2021 年上半年，综艺节目 IP 运营及授权的营收分别为 12.69 亿元、13.41 亿元、10.90
亿元、7250 万元，占总营收比例分别为 72.9%、74.2%、69.9% 及 46.9%，2021
年上半年营收同比大幅滑落。
星空华文在 2012 年时推出《中国好声音》，节目第一季收视率高达 3.08%，获得巨大成功。2018 年 2
月，《这！就是街舞》以超过 17
亿的点播次数位居舞蹈类综艺节目排行榜榜首。如今这些综艺节目已过巅峰时期，很难再为星空华文创造辉煌，反映在公司综艺广告的收入也出现大幅下降。
招股书显示，2020 年星空华文综艺节目的广告销售由 2019 年的 9.48 亿元，下降至 2020 年的
5.71 亿元，同比下降近 4 成。从业绩上看，可谓一年不如一年。
此外，星空华文还面临因综艺版权带来的一大堆诉讼。招股书显示，公司目前尚有关于韩国文化放送株式会社（MBC）的两起未决诉讼，对方公司总索赔金额高达
15.8 亿元。面对如此巨额赔偿请求，星空华文又该如何应对？其港股上市能否成功，红星资本局将继续关注。
纳闻 | 真实新闻时事动态：《中国好声音》背后公司要上市，爆款综艺拯救不了业绩
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