1月26日，据《华尔街日报》报道，华尔街对现金又开始趋之若鹜了。
根据EPFR的数据，截至1月18日的四周，投资者增持全球货币市场基金约1,350亿美元。这是截至2020年5月的四周以来的最高水平，当时这些基金净流入约1,750亿美元。
货币市场基金是共同基金的一种，投资于短期债券，包括短期美国国债和商业票据。公司和消费者经常像使用支票账户一样使用货币市场基金来储存他们手头的现金。
增加现金配置是投资者保持谨慎的最新迹象，经历去年的急剧下跌后，他们对股票和债券最近的反弹是否会继续持质疑态度。许多人预计市场将保持剧烈波动，因为美国联邦储备委员会（简称：美联储）官员一再表示，他们致力于通过提高利率来对抗通货膨胀。
货币市场基金的资金流动情况也表明，投资者渴望收益。在利率处于低位、货币市场基金回报微薄的几年里，他们曾对现金避而远之。例如，根据Dow Jones Market Data，从1999年底到2021年底，相比投资于股票，持有100美元的现金意味着错过了394%的收益率。
相反，在2008年金融危机之后的10年间，投资者大量涌入股票，尤其是快速增长的科技公司的股票。这些股票推动了一轮牛市，使主要股指创下了几十个纪录高位。
然后，该策略失去了魔力。去年，通胀高企、利率上升和对潜在经济衰退的担忧冲击了从股票到债券到黄金等资产。标普500指数下挫了19%，同时一篮子美国国债、高评级公司债券和抵押贷款支持证券下跌了13%。突然之间，持有现金看起来又有了吸引力。
“在过去十年的大部分时间里，持有现金就什么都赚不到，” Rockefeller Global Family Office的首席投资官Jimmy Chang说。“事实上，过去有一种说法：现金是垃圾。现在不再是垃圾了。事实上，现金为王。”
Crane Data显示，本月美国货币市场基金的平均收益率为4.12%，是2008年金融危机以来的最高水平。另一方面，标普500指数的股息收益率约为1.6%。1月份至今，该指数上涨了4.6%。
Crane Data追溯到2006年的数据显示，截至去年12月底，货币市场基金中的资产达到了创纪录的5.18万亿美元。这超过了2020年5月创下的5.16万亿美元的前高点。
2020年3月，即新冠疫情暴发之初，有大量资金涌入货币市场基金，在接下来的两个月里，资金流入量仍然很高。去年秋天，投资者的兴趣又开始增加，此类基金在过去10周中有七周呈现资金流入。
Chang建议客户降低股票持仓并增加现金头寸，备好在出现良好购买机会时可用于投资的资金。
Chang表示，现在判断股市是否已经触底还为时过早。他说，自1929年以来，在每一轮由经济衰退引发的熊市中，股市基本都是在这种放缓期间见底，但有一次例外，在该过程结束后才触底。
纽约州LVW Advisors的联合首席投资官Joe Zappia说，他已在建议较老客户在资产配置中保有更多现金。他建议建立一个由3个月期、6个月期和9个月期美国国债组成的投资组合，并在上述每个期限的国债到期时用赚的钱再投资，购买同类债券。
Zappia表示，收益正来自世界上最安全的资产。
据美国个人投资者协会（American Association of Individual Investors）的调查，去年12月，散户投资者将资产组合中的现金份额略微降至约21.8%，低于约22.5%的历史平均水平。这仍然是自2020年5月以来的最高水平之一。相比之下，股票和股票基金的配置比例约为63.9%，高于61.5%左右的历史平均水平。
可以肯定的是，通货膨胀有可能侵蚀现金的购买力，去年12月美国通胀率徘徊在6.5%。瑞银（UBS）分析师在最近的一份报告中称，从历史上看，持有过多现金比投资损失更糟糕。他们说，自2000年以来美元现金的实际购买力原本会损失约43%。
观望也可能意味着会错失买入低估值股的机会。瑞银分析师说，以2009年第二季度为例，这个时期的回报在接下来的十年中占到了相当大比例，根据标普500指数的表现，单是错过这个季度就会使回报率从532%降至446%。
当然，把握市场时机是出了名的困难。股票估值已经大幅下降，但许多策略师警告称，主要股指今年可能会再次出现两位数百分比跌幅，特别是如果美联储的政策最终比投资者预期更偏紧缩的话。
高盛资产管理（Goldman Sachs Asset Management）多资产解决方案的联席首席投资官Maria Vassalou说，随着美联储的加息周期接近尾声，她预计她的客户今年会增加对风险较高投资的敞口。
“今年可能会比去年更好，”Vassalou在谈到风险资产时说。
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