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回顾过去,展望未来

(纳闻记者孙寒霏编译综合报导)

评论

现在是回顾过去一年并展望下一年的文章的季节。 从这个角度来看,似乎一个极其模棱两可且因此令人沮丧的 2022 年将让位于 2023 年的更大决议。

去年的经济肯定造成了挫败感。 走通货膨胀的道路。 它的严重性和持久性足以说服华盛顿放弃 2021 年价格压力只是“暂时性”的胡言乱语。 但是,将一切都归咎于弗拉基米尔·普京 (Vladimir Putin) 的挥之不去的错位冲动,让通胀压力会自行消散的不切实际的希望继续存在。

经济看起来疲弱到足以引发人们对经济衰退的广泛担忧,但还没有弱到白宫或国会改变政策态势的程度。 美联储 (Fed) 的政策在 2022 年开始时漫不经心,然后在年中突然变得严厉地反通胀,并在 2022 年结束时谈论温和。

毫无疑问,新的一年将充满挫折和歧义。 但是——不管是好是坏——去年的模棱两可应该得到澄清。 以下是未来 12 个月中每一种可能的结果。

通货膨胀

通货膨胀将持续到足以最终抹去乐观情绪的最后一丝痕迹——甚至可能足以渗透到白宫。 所有关于“暂时性”或价格压力会自行缓解的分散注意力的言论都将消失。 应该形成一种共识,即需要采取强有力和一致的政策措施,尤其是美联储。

实际通胀指标可能达不到去年 6 月消费者价格指数 (CPI) 记录的 12 个月 9.0% 的涨幅——他们已经做到了——但增长率——可能在 5% 到 7% 的范围内——将持续并广泛存在被认为是不可接受的。 他们肯定会保持在美联储 2.0% 的通胀目标之上。 即使货币政策迎接挑战,危险在于通货膨胀的持续存在会产生通货膨胀将继续下去的预期——这种情况可能会延长价格压力并削弱反通货膨胀货币措施的效果。

美联储政策

由于这种通货膨胀的现实,美联储应该继续提高利率并限制作为通货膨胀根源的资金流动。 随着利率上升到更高的水平,政策制定者应该放慢加息的步伐,与其说是因为他们认为自己已经做得足够了,不如说是因为正如美联储主席鲍威尔最近解释的那样,他们将考虑到加息的滞后效应已经完成了。

无论美联储的政策行动有多快,历史都清楚地表明,在利率升至或高于当前通胀率之前,它无法有效缓解价格压力。 通货膨胀率在 5-7% 的范围内,这大大高于现在的利率水平。

经济

经济不禁感受到这种货币政策的衰退效应。 经济活动已经明显减弱。 经济的某些方面继续表现强劲,最显着的是消费者支出和就业。 但与 6 个月或 12 个月前相比,两者的涨幅都小得多。

招聘可能会突然发生变化,因为创造就业机会往往滞后于整体经济活动的步伐,无论是在下降还是上升时。 如果经济已经进入衰退,将延续到2023年,并变得更加确定。 如果它还没有进入衰退,它很可能会在 2023 年进入衰退。好消息是,衰退调整可能会在新年结束前结束,因此到 2023 年下半年,复苏迹象将开始显现出现。 这种复苏的力量将远不及 COVID-19 封锁后反弹的前所未有的速度,但无论如何,这将是一种复苏。

财政政策

财政政策应始终保持反应迟钝。 共和党控制的众议院和民主党控制的白宫之间的僵局可能会阻碍对经济衰退或通胀的任何反应。 如果任何一个问题走向极端,这种僵局可能会解除,但地平线上没有任何迹象表明极端会发展。 可能也一样。

如果华盛顿采取行动对抗通胀,当然如果它采取行动对抗衰退,那么只有在经济完成调整之后,这些政策的影响几乎肯定会发挥全部作用。 因此,它们会造成比其他任何东西都更多的扭曲。

这不是一个特别令人兴奋的前景,但也不可怕。 它应该受到欢迎,因为它将解决过去一年的一些不确定性,并且经济状况和前景的明确图景可以为治愈和复苏提供良好的基础。 政治和地缘政治应该一如既往地令人沮丧和难以理解。

本文观点为作者个人观点,不代表媒体观点。


2022 年 3 月 11 日,顾客在加利福尼亚州洛杉矶市中心的大中央市场内浏览食品摊位。(Patrick T. Fallon/法新社来自 Getty Images)2022 年 3 月 11 日,顾客在加利福尼亚州洛杉矶市中心的大中央市场内浏览食品摊位。(Patrick T. Fallon/法新社来自 Getty Images)
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