（纳闻记者赵晓辉报导）
尽管莫斯科面临着严重的经济制裁和金融限制的轰炸，但俄罗斯卢布已成为全球金融市场上表现最好的货币。
年初至今，卢布兑美元汇率上涨了约 14%。 相比之下，衡量美元兑一篮子货币的美元指数（DXY）上涨了约 6%。
在俄罗斯入侵乌克兰之后，该货币兑美元汇率暴跌至几美分。 但经过一系列财政和货币政策干预后，卢布回升，今年的表现优于巴西雷亚尔、乌拉圭比索和墨西哥比索。
自 3 月中旬兑美元触底以来，卢布已升值 115% 以上。
但在央行在一个多月内第三次降息后，卢布的涨势在周四稍作喘息。
俄罗斯中央银行将基准利率从 14% 降至 11%，降低了持有卢布的吸引力。 这一决定高于经济学家预期的两个百分点。
2022 年 2 月 28 日，人们走过显示美元和欧元对俄罗斯卢布汇率的货币兑换办公室屏幕。（Pavel Golovkin，文件/美联社照片）
总体而言，该机构自 4 月初以来已执行了价值 900 个基点的宽松政策。 央行行长 Elvira Nabiullina 透露，她认为未来的会议上可能会发生更多降息，并警告说“未来几个季度并不容易”。
莫斯科在最新的通胀数据中看到了令人鼓舞的迹象，使该机构能够放松其激进的紧缩政策。
4 月份的月度消费者通胀率上升 1.6%，低于 3 月份的 7.6%。 生产者价格指数 (PPI) 环比上涨 6.3%，而 3 月份的涨幅为 5.9%。
官员们还一直试图通过放松资本管制来减缓卢布的巨大涨幅，但这些努力迄今未能实现这一目标。
在军事冲突之初，俄罗斯采取了一系列措施来支持卢布，包括阻止资产出售的资本管制、中断两年后的黄金购买以及迫使企业购买卢布。 既然卢布是表现最好的货币之一，俄罗斯官员可能在稳定货币方面做得太多了。
通常，强势货币对经济有利，因为它可以帮助对抗通货膨胀并增强国家的购买力，从而使购买外国商品的成本更低。 然而，由于俄罗斯基本上被禁止进行国际贸易，莫斯科几乎无法从发达经济体购买任何东西。 与此同时，市场分析师不确定这一策略是否足以减缓卢布的加速增长，因为卢布的大部分走势现在取决于贸易平衡。
卢布升值也会削弱克里姆林宫的预算，削减以美元计价的石油和天然气税收收入的价值。 俄罗斯也在国内承受着越来越大的财政压力，比如乌克兰战争成本的膨胀和日益昂贵的社会项目。
尽管国际社会对弗拉基米尔·普京总统及其政府进行了谴责，但莫斯科仍在向几个外国市场供应其能源产品。 4月份，俄罗斯原油出口增长2%，总计约488万桶/日。 今年，俄罗斯一直在加强与中国和印度的贸易，以应对欧盟的石油禁运，专家预测这可能会使该国的出口减少约 20%。
“但除非天然气价格暴跌和/或对俄罗斯石油实施二级制裁，否则这不会立即给俄罗斯经济造成重大痛苦，”凯投宏观大宗商品经济学家爱德华加德纳在一份研究报告中表示。
全球金融市场将监测俄罗斯的债务义务。 既然美国政府已经关闭了制裁漏洞，使得外国可以用美元支付，莫斯科可能再次处于违约的边缘。 俄罗斯政府现在将以卢布偿还债务，这将违反债券协议的条款。
2026 年美元债券的息票支付将于周五到期。 以卢布支付将自动违反金融协议的条件，在俄罗斯违约之前启动 30 天的宽限期。
然而，财政部长安东·西卢阿诺夫在给彭博社的一份声明中说，这是“一个不友好的国家造成的人为情况”，并补充说莫斯科有“资金和支付意愿”。
2022 年底的一瞥
展望未来，ING 俄罗斯经济学家德米特里·多尔金（Dmitry Dolgin）预测，由于欧洲对石油的全部或部分禁运将在下半年打击经济，美元/卢布货币对今年将在 75 左右结束。
“与此同时，俄罗斯居民对外汇和进口的需求开始趋于稳定，”这家荷兰银行在一份研究报告中表示。 “但在此之前，由于美元兑卢布主要受俄罗斯商业流动的推动，大幅降息可能不会在短期内让卢布贬值太多。”
由于较少投资者积极交易卢布，因此确定卢布的前景可能更具挑战性。 近几个月来，外国金融机构已停止向客户提供买卖该货币的电子报价。
尽管如此，俄罗斯经济已从 2 月和 3 月发生的最初冲击中恢复过来，据高盛经济学家克莱门斯·格拉夫 (Clemens Grafe) 称，“对金融稳定的担忧正在消退，卢布已回升至 2020 年初的水平。”
今年余下时间，整体经济仍可能遭受重创，预计 2022 年 GDP 将收缩 10% 至 12%。这将是自 2008-2009 年全球经济衰退以来经济活动的最大降幅。
