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许多人目前对经济和市场的道路感到困惑，这是有充分理由的。 股市接近熊市，而美国经济似乎还不错。 4 月份零售销售按预期增长，环比增长 0.9%，美国工业产出增长超过预期（1.1%）。 经济真的能应对更高的通胀和利率上升吗？
我想不是。 我们可能会看到消费者和企业在预期的甚至可能更剧烈的价格上涨（即更快的通胀）之前提前购买。 即将到来的加息和 QT 也将在几个月内开始发挥作用。
我们在 Deprcon 4 月世界经济展望中解释了美国经济的模糊状况：
“美国第一季度GDP意外下滑。 这只是第一个（预先）估计，这意味着最终数字甚至可能变为正数。 下降主要是由于乌克兰战争和美元升值造成的出口急剧下降。 不过，第二季度的前景看起来有些乐观。
“美国 4 月份的许多制造业指数明显上升。 例如，帝国州制造业一般商业状况指数拍摄 [sic] 上涨接近 35 点至 24.6。 新订单指数上涨 36 点至 25.1，出货指数上涨 42 点至 34.5。 这些都是强劲反弹的迹象，但问题是是什么推动了它？
“目前的活动增长可能是由公司和消费者提前下订单以抢在价格进一步上涨之前推动的。 也就是说，企业和家庭可能已经加快了购买步伐，以便他们以较低的价格获得中期所需的东西。 如果是这种情况，那么我们将看到夏季美国的经济活动急剧下降。 美联储制造业调查数据支持了这一观点。
“在美联储达拉斯制造业调查中，总体制造业指数以及新订单和出货量指数显着上升。 然而，公司前景指数跌至-5.5，为两年来最低，而未来一般商业活动指数跌至1.8，为2020年5月以来最低。前景不确定性指数从20.8升至29.8，为4月以来最高2020. 在帝国州制造业调查中，未来商业状况指数下降 21 点至 15.2，为疫情初期以来的最低水平。 在里士满联储制造业调查中，商业状况的预期为负值，这是该指数自 2010 年成立以来第三次出现负值。 这些都讲述了前景减弱的故事。 在德克萨斯、纽约和里士满联储的制造业调查中，公司还报告了价格和工资的大幅上涨。”
因此，美国经济似乎正在经历一种小型繁荣，至少在制造业方面如此，但它很可能是短暂的（如果还没有结束的话）。 制造业前景堪忧，房地产市场正在崩盘。 咨商局领先指数上个月也出现下跌。 风险偏好和杠杆率正在下降，而信贷状况正在恶化（参见，例如，this）。
如果消费者也提前购买，这似乎很可能，美国经济将在几个月内碰壁。 这意味着在夏季，最迟秋季，我们可能会看到经济活动大幅下滑。 与熊市调情的资产市场直接反映了这一点。
我认为那些认为美联储不应过度反应或经济（和通货膨胀）已经“自我修正”的人并没有真正理解这里的利害关系。 我们在 Q-Review 的几份预测报告中描述了另一种选择或情景，标题为“大通货膨胀”（2018 年）、“恶性通货膨胀和威权主义”（2019 年）和“全球经济反乌托邦”（2020 年） .
关键是，要么我们通过撤回压倒性的中央银行支持，让经济和市场真正自我纠正，要么我们进入只能被称为“社会主义专制反乌托邦”的东西，中央银行和政府统治着经济和快速通货膨胀是常态。 很简单，没有其他选择了。
一段时间以来，我们一直在争论，中央银行的市场救助只有在政治和/或经济压力迫使它们停止之后才会结束。 这基本上可以通过国会（在美国）或欧洲法院对欧洲央行政策的裁决下令进行审计，或通过通货膨胀爆发来实现。
后者现在已经显现，因此央行官员对通胀采取更加强硬的立场也就不足为奇了，我们在 6 月/7 月就曾警告过这一点。 不祥的是，我们说：“如果通胀从这里继续加速，他们 [central bankers] 基本上别无选择，只能尝试缩减资产购买并开始加息。 但在当前金融市场处于超高杠杆状态的情况下，仅仅期望金融环境可能会变得不那么宽松，就会在市场上最具投机性的角落开始‘抛售’。”
而且，还有更多。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔在接受 CNBC 采访时表示，美联储“会毫不犹豫地”降低通胀，这也将带来一些“痛苦”。 堪萨斯城联储主席埃斯特乔治表示，政策制定者关注的是通胀而不是股市。 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）表示，过去十年推动通胀下降的动力似乎“越来越不可能”重现，欧洲央行展示其对价格稳定的承诺“至关重要”。
唉，不管是地狱还是高潮，央行官员似乎都决心降低通胀。 唯一的问题是，与此同时，他们会推翻自己的设计，即大规模膨胀的资产和信贷市场以及负债累累的公司和政府。
他们能忍受吗？ 我持怀疑态度，但可能会发生错误。
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