（纳闻记者赵晓辉报导）
新闻分析
加拿大政府承认，他们在加拿大企业和基础设施方面寻求的重大投资必须主要来自私营部门。 但事实上，几十年来，该国的养老基金一直在大幅减少其国内投资，这是美联储和监管机构正在努力应对的趋势。
5 月 12 日，魁北克独立参议员、加拿大皇家银行财富管理公司前副主席托尼·洛弗雷达 (Tony Loffreda) 向政府在参议院的代表马克·戈尔德 (Marc Gold) 提问，联邦政府可以采取哪些措施来激励加拿大的养老基金在加拿大进行更多投资，“而不必监管自由企业。”
“如果养老基金以更快的速度向我们的加拿大公司注入数十亿美元，它将有可能提高生产力和增长，加速创新和技术，促进竞争，并吸引更多投资——也许更重要的是——帮助提高加拿大人的生活水平，”Loffreda 在提问期间说。
Gold 对 Loffreda 的回应特别提到了加拿大养老金计划投资委员会 (CPPIB)——它管理着加拿大最大的养老基金，截至 2021 年 12 月 31 日拥有 5504 亿美元的资产——作为一个独立的机构做出自己的决定。
“CPPIB 与联邦和省政府保持一定距离，”他说。
CPPIB 的 2021 年年度报告显示，2006 年，其 64% 的资产投资于加拿大，其余 36% 投资于全球。 但到 2021 年，这一比例在加拿大变为 15.7%，在全球变为 84.3%。
根据 CPPIB 的 2021 年年度报告，加拿大股票在其投资组合中的权重实际上是由全球股票指数决定的，并且“因为我们没有单独分配加拿大股票，……截至 2021 年 3 月 31 日，这一权重为大约 2.8%。”
CPPIB 补充说，分配给加拿大股票的实际百分比可能会更高，因为有更多的了解和进入其本国的优势。
Loffreda 强调，“我真的认为政府需要正确评估情况，找出加拿大养老基金不愿投资的原因，以及可以实施哪些成功的政策，同时尊重自由市场的理念。”
下降趋势
在 4 月发布的一份报告中，全球投资公司 LetkoBrosseau and Associates Inc. 详细阐述了加拿大养老基金对加拿大公共股票的配置，该配置已从 1990 年的近 80% 下降到 2020 年的近 10%。
加拿大股票约占全球股票市场的 3-4%。
“美国人将 75% 的资金投入到自己的经济中，加拿大人应该将 3% 的钱凑到一起，让其他人来打造他们的未来，还是应该将 75% 的资金也投资于加拿大？” LetkoBrosseau 报告说。
这家拥有 30 多年管理养老金资产经验的公司指出了国际投资的一些陷阱，例如货币波动、税收以及政治和法律风险。
该报告概述了这一趋势的一些原因，并特别提到了监管。
“计划发起人正在以非常可预测的方式对其监管环境做出反应，改变这种行为的唯一方法就是改变环境，”LetkoBrosseau 说。
它表示，监管过分强调资产价值的短期波动，导致养老基金资产的投资期限缩短。 相比之下，占加拿大储蓄 30% 的养老金储蓄通常是长期投资的，旨在进行管理，以便他们能够承担更大的风险来获得更大的回报。
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然而，养老基金较短的投资期限意味着购买债券和一些房地产，它们通常具有较小的风险或波动性； 然而，这些资产的收益率通常低于股票。
“由于监管变化对养老基金的投资期限缩短，一些问题变得越来越重要，”LetkoBrosseau 表示。
去年 11 月，在《金融邮报》赞助的内容报道中，加拿大养老金计划对加拿大公共股票的投资下降这一问题也凸显出来。
LetkoBrosseau 总裁丹尼尔·布罗索（Daniel Brosseau）详细阐述了基于各种资产类别的历史表现来预测未来回报然后进行相应投资的缺陷，由于被认为比美国小型公司的股票风险更大，因此对加拿大股票的配置很少。
Brosseau 提供了一个解决方案。 “在加拿大股票的支持下，监管机构只需要允许养老金负债以略高的利率折现即可。 养老基金的投资分配将突然而彻底地改变。”
因此，如果得到加拿大股票的支持，养老金负债的价值将被评估得更低，养老基金将更多地投资于它们，以更接近于缩小负债和资产之间的差距。
根据 LetkoBrosseau 的说法，加拿大养老金计划的其他一些问题是，他们对私人市场的投资多于公共市场，增加了对波动性较高的低回报资产的投资，而不是相反，而且他们的投资更像是指数基金而不是主动管理型基金。
金融机构监督办公室没有对 LetkoBrosseau 的报告发表评论。
鼓动投资
联邦预算明确了对加拿大进行更多投资的必要性，特别是考虑到政府的重点是到 2050 年建立净零经济。美联储表示，加拿大每年需要 1250 亿至 1400 亿美元的投资才能实现这一目标.
2022 年预算宣布设立加拿大增长基金 (CGF)，这是一种新的公共投资工具，将与政府保持一定距离——就像 CPPIB——“以吸引大量私营部门投资”。
CGF 将在未来五年内获得 150 亿美元的资金，旨在为其投资的每一美元吸引至少 3 美元的私人资本。
此外，投资加拿大基础设施计划已在未来 11 年内为全国公共基础设施拨款 335 亿加元。
