周四，华特迪士尼公司股价下跌 3.7%，此前该公司公布了第一季度收益，并表示持续的 COVID-19 中断对其亚洲主题公园业务构成压力。
周三，迪士尼公布第二财季调整后每股收益为 1.08 美元，收入为 192.5 亿美元。 这两个数字分别低于分析师普遍预期的 1.19 美元和 201 亿美元。 收入比一年前增长了 23%。
迪士尼表示，由于与一位未具名客户的许可合同终止，收入减少了约 10 亿美元。
迪士尼还报告了 1.377 亿 Disney+ 订阅者，超过了分析师估计的 1.35 亿订阅者。
迪士尼乐园、体验和产品部门的收入翻了一番多，达到 67 亿美元，但该公司还表示，亚洲的 COVID-19 封锁和限制可能会使第三季度的营业收入减少 3.5 亿美元。
完整的成长故事BMO Capital Markets 分析师 Daniel Salmon 表示，迪士尼的季度喜忧参半，但对投资者来说并没有太大的惊喜。
“DTC 对盈利能力的重视程度更高，但 Disney+ 仍在新国家推出，并且不如 NFLX 成熟，因此我们仍然看到基本保持不变的增长模式，”Salmon 写道。
RBC Capital Markets 分析师 Kutgun Maral 表示，迪士尼在直接面向消费者和公园业务方面的势头令人印象深刻，但投资者可能担心流媒体视频模式的长期吸引力。
Maral 写道：“我们认为，在 2HFY22 年对 Disney+ 净增持的执行对于重振牛市理论至关重要，不仅对迪士尼，而且对我们的其他媒体报道而言，投资者情绪自 Netflix 业绩以来一直受到挑战。”
摩根士丹利分析师本杰明·斯温伯恩（Benjamin Swinburne）表示，尽管收入和利润都未达到预期，但迪士尼在两个关键领域超出了预期：公园和迪士尼+。
“经济不确定性仍然是 Parks 的一个突出问题，流媒体方面还有很多工作要做，但 F2Q 的结果突显了迪士尼的增长潜力，”斯威本写道。
公园和电影反弹Rosenblatt Securities 分析师 Barton Crockett 表示，迪士尼今年迄今超过 30% 的抛售似乎忽略了迪士尼 2022 年的催化剂，包括电影业务的增长。
“公园仍然没有收回来自国外或游轮的 20% 的高消费游客，”克罗克特写道。
Needham 分析师劳拉·马丁 (Laura Martin) 表示，迪士尼处于有利地位，可以在长期内将其数字和实物资产货币化，同时继续应对近期的逆风。
马丁写道：“由于 2022 年对 DTC 的短期投资很高，以及随着疫苗在全球范围内缓慢推出，线性电视和电影发行的另一年收益贡献不明确，因此对 DIS 的共识估计太高了。”
下半场故事富国银行分析师 Steven Cahall 表示，他对迪士尼第一季度的期望并不高，其报告可能无法解决围绕该股票的主要争论。
“我们仍然将 DIS 视为 F2H22 的故事，因为内容的增长推动了订阅者的增长，”Cahall 写道。
美国银行分析师杰西卡·雷夫·埃利希（Jessica Reif Ehrlich）表示，投资者可能担心今年下半年迪士尼+用户增长可能放缓。
“虽然 DIS+ 净增加 790 万，超过了我们的 500 万预测，但管理层表示 2H 净增加不会显着高于 1H，”Ehrlich 写道。
评级和价格目标BMO Capital Markets 的市场表现评级为 135 美元。
RBC Capital Markets 的评级为跑赢大盘，目标价为 176 美元。
富国银行的评级为增持，目标价为 153 美元。
摩根士丹利的评级为增持，目标价为 170 美元。
罗森布拉特证券的买入评级和目标价为 174 美元。
Needham 的评级为持有。
美国银行的评级为买入，目标价为 140 美元。
韦恩·杜根
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