（纳闻记者赵晓辉综合报导）
在当今的本地利率环境中，许多投资者遇到了 DeFi 质押或加密货币收益农业，他们承诺获得高个位数、两位数甚至三位数的利率。
与大多数主流资产类别所赚取的微不足道的利率相比，传统观点认为这些利率好得令人难以置信。
什么是 DeFi？
DeFi 或去中心化金融已成为描述金融行业依赖分布式账本技术（例如加密货币使用的技术）的新流行语。
DeFi 非常广泛，但它已成为一种流行的赚钱方法的代名词，称为收益耕种和质押。 这两个术语描述了不同的事物，但都承诺加密货币的高利率。
质押更容易描述。 比特币等早期硬币依靠称为“工作证明”的系统来验证交易，该过程涉及解决算法并使用大量能源，您无疑已经在媒体上读到过。 后来的数字货币使用了一种称为“权益证明”的系统，代币持有者将他们的代币委托给一个池，验证者在池中工作以确认交易并创建新块。
反过来，验证者也会因为他们的工作而获得奖励。
在过去的几年里，这些验证者“公司”中出现了许多，并向投资者承诺，他们存放在验证者公司的加密货币会获得高利率奖励。
向这些公司“质押”数字资产的投资者承诺获得丰厚的回报——从 5% 到 25%，有时甚至更高——这些回报以他们“存入”这些机构的数字货币的“被动收入”的形式进行营销，类似于储蓄账户的利息。
这就是叙述并不总是站得住脚的地方，投资者需要进行研究。 其中一些平台公司确实验证了加密交易并为他们的努力赚取代币。 其中一些公司将您的存款借给对冲基金和其他可能借入代币以做空代币的机构，进而向平台支付利息。
但他们的商业模式是否支持向客户支付如此高的利率？ 目前尚不清楚他们活动的价差或利润是多少。 如果这些公司倒闭，或者SEC等监管机构关闭了它们的业务，投资者将如何获得回报？
获得这些承诺的回报有很大的风险，但他们的营销口号常常使这些产品看起来与储蓄账户的利息非常相似。 他们的网站甚至将他们的利率（非常高）与银行存款的现行利率（非常低）进行比较。 当然，任何存放的加密资产都没有受到联邦存款保险公司的保险。 因此，客户的存款完全掌握在这些平台公司手中，一旦出现问题，几乎没有追索权。
另一种策略——单产农业——风险更大。
这涉及将您的加密货币（例如，比特币或以太币）存入启动平台，而不是赚取实物利息（即比特币或以太币形式的利息），您的收入以所述平台创建的全新代币的形式累积.
通常，该平台没有可识别的运营活动，例如借出硬币或验证股权证明。 它的唯一目的是铸造更多新创建的代币。
在最近的 Bloomberg Oddlots 播客中，亿万富翁 FTX 首席执行官 Sam Bankman-Fried 将这种商业模式描述为有人创造了一个新盒子并宣布该盒子具有价值，然后推广该盒子以吸引投资者进入该盒子，从而创造更多的人为价值。
“用这种方式描述……在连接互联网的五分钟内，你可以创建这样一个盒子和一个代币，并且它应该价值 180 美元或你投入的努力的市值。 在我们所处的世界中，如果你这样做，每个人都会说，‘哦，盒子令牌。 也许这很酷。 如果你购买盒子代币，’这将出现在 Twitter 上，它将拥有 2000 万美元的市值，”他说。
“也许还没有 2000 万美元流入它……但我承认这件事是否应该有一个市值并不完全清楚，但根据经验，我声称它会有一个市值。”
换句话说，平台之所以有价值，是因为营销和人们声称它有价值。 而当它被推广，背后有营销，更多的人向这个平台汇款时，围绕它的炒作产生了高市值，因为人们叫嚣它。 因此，新铸造的代币——无论它被称为什么——也具有赋予它的“价值”，盒子所有者可以继续铸造新的代币。 随着时间的推移，这些代币获得了一定的认可，可以在加密货币交易所进行交易，吸引更多的关注，人们将更多的加密货币发送到盒子里以换取这个新的代币。
从概念上讲，这听起来非常像庞氏骗局。 这个新盒子或平台的效用尚不清楚，但它的价值——以及与其代币或货币相关的价值——来自炒作和背后的营销。 随着越来越多的人购买它，它就变得越有价值。
当然，这个新盒子或平台的创建者也很容易创建一个实用程序。 写一份白皮书或商业计划或潜在问题的解决方案，你就有了一些很好的装饰框。
我们并不认为所有此类单产农业协议都是骗局或庞氏骗局。 有些可能最终具有实用性和商业目的。 但寻找此类机会的投资者应牢记一句古老的格言，即如果某些事情听起来好得令人难以置信，那通常就是这样。
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