（纳闻记者赵晓辉综合报导）
美国经济在第一季度意外收缩，萎缩 1.4%。 商品和服务产出再出现三个月的负增长，可能会使这个世界上最大的经济体陷入技术性衰退。
尽管经济衰退的阴云可能即将形成，但一些市场分析师以强劲的国内需求为由，驳斥了 1 月至 3 月期间的整体 GDP 读数。 消费者支出增长 2.7%，住宅投资增长 2.1%，非住宅投资增长 9.2%。 负增长主要是由于出口下降、库存下降和政府支出下降。
尽管如此，金融专家承认，对于大流行后的经济来说，这不是一个好的季度，几乎每个行业的价格通胀都非常猖獗。 数据和趋势也影响了预测。
野村经济学家罗伯特·登特在一份研究报告中警告说：“我们预计 2023 年经济增长将出现更明显的放缓，失业率将上升，温和衰退的风险也会上升。”
这是否意味着滞胀更有可能在未来 12 到 24 个月内展开？
滞胀通常是指经济增长放缓、失业率上升和通货膨胀加剧的跨度。
2022 年 4 月 12 日，人们在加利福尼亚州蒙特利公园的一家杂货店购物。（Frederic J. Brown/AFP via Getty Images）
这一经济事件在 1970 年代在美国发生了两次，原因是能源价格高涨，政府价格和工资控制限制了供应。
第一次滞胀发生在 1974 年至 1975 年期间，年增长率分别为 -6.19% 和 0.34%。 第二个滞胀期发生在 1978 年到 1982 年间，当时 GDP 年增长率分别为 0.91%（1978 年）、-2.37%（1979 年）、-3.42%（1980 年）、2.79%（1981 年）和 -4.34%（1982 年） . 在此期间，失业率高达 10%，而 1980 年的年通货膨胀率超过 13.5%。
为应对通胀失控，由民主党人保罗沃尔克领导的美联储将基准联邦基金利率从 1979 年的 11.2% 提高到 1981 年 6 月的 20%。
展望未来，滞胀担忧越来越明显。
美国银行 3 月份的基金经理调查显示，美国滞胀预期攀升至 66%，为 14 年来的最高水平。
加拿大央行行长 Tiff Macklem 上个月在接受彭博新闻采访时否认这种情况可能发生。
“自 1970 年代以来发生了很多变化，”他说。 “中央银行将比以往更加领先。”
欧洲可能处于滞胀的边缘。 在欧元区，第一季度国内生产总值仅小幅增长 0.2%，而 4 月份通胀率达到 7.5%。
在法国，收入增长停滞不前，商品和服务价格飙升。 欧洲最大的经济体上一次出现类似情况是在 1980 年代。
在国内，Bridgewater Associates 创始人兼联席首席投资官 Ray Dalio 相信滞胀环境可能正在发生。
“我认为我们很可能会经历一段滞胀时期，”他最近告诉雅虎财经节目。 “因此，你所拥有的是美联储足够紧缩以充分应对通胀，这对市场和经济来说过于紧缩。 因此，一年后美联储将处于非常困难的境地，因为通胀仍然居高不下，并且开始对市场和经济造成压力。”
经济衰退怎么办？
如果美国陷入滞胀，经济衰退的可能性有多大？
经济学家和华尔街正在监测范围广泛的经济衰退指标。
3 月和 4 月，收益率曲线倒挂。 这是短期国债产生的利率高于长期债券的时候。 当这种情况发生时，通常表明投资者正在对经济失去信心。
但并非所有人都相信收益率曲线是这种环境下的可靠指标。
凯投宏观集团首席经济学家尼尔·希林（Neil Shearing）在一份报告中指出：“然而，今天的问题是，收益率曲线已被过去十年央行大规模资产购买的影响所扭曲。” “这些压缩了期限溢价并拉低了曲线长端的收益率，从而使其更容易倒挂。 因此，我们怀疑收益率曲线可能已经失去了部分预测能力。”
在美联储的紧缩周期开始之前，交易员猜测在增长前景黯淡的情况下，央行将在 2023 年下半年或 2024 年上半年的某个时候降息。
联邦公开市场委员会（FOMC）将于周三结束为期两天的政策会议。 市场普遍预计，美联储将在本月和 6 月触发加息 50 个基点，因为该机构正努力应对四年来的高通胀。
一些观察家警告说，量化紧缩可能会对危机后的经济产生影响。
宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授尼古拉·鲁萨诺夫在一篇论文中表示：“美国经济目前相当强劲，但确实存在一些滑入衰退的风险。” “它的长度和严重程度将在很大程度上取决于美联储的反应，我希望它会尽其所能将损害降到最低。”
2022 年 3 月 16 日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 在纽约市纽约证券交易所的屏幕上发表讲话，交易员们在工作。 （布伦丹·麦克德米德/路透社）
美联储主席杰罗姆鲍威尔曾表示，他的目标是实现软着陆：抑制物价通胀，支持经济增长，并确保劳动力市场保持强劲。
即使财政和货币支持减弱以及通胀上升，ING 预计第二季度将出现反弹。
ING 首席国际经济学家詹姆斯·奈特利 (James Knightley) 在一份报告中表示：“虽然通胀正在损害消费能力，但名义收入正在强劲增长，而且体面的就业增长可以使支出保持坚挺。” “除此之外，还有因大流行而积累的更高储蓄以及资产价值上涨带来的巨额财富收益的遗产，这些收益还可用于保持消费者支出的良好增长。”
ING 预测 4 月至 7 月期间的年化增长率在 2% 和 2.5% 之间。
高盛回应了这一观点，预计美国可以避免经济衰退，因为劳动力市场强劲，而且“家庭的财务状况比大多数衰退开始时更好。”
该银行写道：“家庭净资产与可支配收入的比率创历史新高，个人储蓄率上升，被压抑的储蓄充足，美国人总体上拥有健康的财务盈余。” “这意味着与过去的一些周期相比，劳动力收入增长放缓导致家庭大幅削减支出的可能性更小。”
这家华尔街巨头的研究人员最近将未来 24 个月经济衰退的可能性提高到 35%。
美联储并未预计经济会出现收缩，预计 2022 年为 2.8%，2023 年为 2.2%，2024 年为 2%。
