（纳闻记者赵晓辉综合报导）
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在复活节前一周观看商业网络 CNBC 的一个片段时，我被已故棒球巨星 Yogi Berra 所说的“又一次似曾相识”所震撼。 对于该网络的主播鲍勃·皮萨尼（Bob Pisani）所描述的是一场信任危机——但在我自己的情况下是顿悟——你在 40 多年前我开始自己的职业生涯时真正经历过。
皮萨尼在枫丹白露迈阿密海滩报道交易所 ETF 会议。 据报道，大约有 2,000 名精英投资顾问和其他金融专业人士参加了被称为世界上庞大 ETF 行业的最大此类会议。
顾问们“害怕”
皮萨尼说，这些精英投资专业人士感到“震惊”。 这么长时间以来——当然是自 2000 年初新冠病毒爆发时的深度而短暂的市场触底以来，美联储才真正打开了货币闸门——他们似乎不会做错任何事。 近年来，这些类型中的大多数都试图用最简单的策略来管理客户的账户。 因此各种ETF（交易所交易基金）的巨大增长。 几乎没有例外，这些顾问能够遵循一种“被动”策略，将客户的资金简单地投入普通股票和债券 ETF 中——然后让美联储来做剩下的事情。
但近几个月来，这种方法已被大大颠覆。 曾经炙手可热的不再是。 大盘已见顶； 也许在相当长的一段时间内。 在我看来，到 2022 年为止，典型的被动策略在客户和顾问的任何地方都失去了其账户价值的 5% 到 15%，这将继续成为失败者。
甚至这些“安全”债券投资组合中推荐的投资组合的组成部分也被颠覆了。 随着市场利率飙升至几年来的最高水平，债券投资组合的价值也有所下降。
当我观看 Pisani 的报告时，这一切都深深地打动了我。 对你们来说，这似乎是我在 1979 年开始职业生涯时所经历的重演。
当时，美元疲软，美联储在 1970 年代印钞，当时的主席亚瑟伯恩斯，以及其他因素导致大多数商品价格飙升。 长期以来，作为“遗物”的黄金——在 1971 年被理查德尼克松总统赋予了一种有价货币资产——在放弃了长达数十年的 35 美元/盎司的固定价格后一度飙升至接近 900 美元/盎司。 石油、房地产、农产品，应有尽有：一切都上涨了。
因此，我开始的公司的部分战略是将我们的客户放在一个特定的共同基金中，该基金决定在这些领域进行投资。 那时，这很奇怪。 相对于现在来说，当时极少数的基金中，大部分还没有“板块”或主题基金之类的东西。 但对于这只基金来说，他们对大宗商品公司股票的投入得到了回报。 1979 年，它的价值上涨了 30% 以上； 1980 年增长了 60% 以上。它几乎领先于所有同行。
但很快，我收到的不是来自我自己客户的赞誉，而是我投入这些资金的担忧电话问我，“克里斯，我们该怎么办？ 怎么现在就这样下去了？” 对于一个年轻、理想主义的理财规划师来说，世界上最无助的感觉就是回答“我不知道”。
回想起来，我们都应该在一英里之外看到这一点。 当当时的美联储主席保罗沃尔克踩刹车、提高利率并推动美元飙升时，这些热门商品和相关股票不得不下跌——而且确实如此。 难的。
但是，与投资者本身相比，普通的计划者（顾问）或任何人选择称自己为“追随者”甚至更多。 直到我自己的早期顿悟迫使我躲在幕后，实际上大多数人都不愿担心美联储的运作方式、其行动的可预测后果等。这是一个关注收购管理资产和销售产品的行业。 跳出现有的框框思考——即使是现在，像 1980 年那样正在发生重大变化——是不鼓励的。 只销售产品和我们的管理服务。
自从沃尔克第一次突然改变政策以来，几乎标志着四个十年的“通货紧缩”时期现在已经结束。 对于个人投资者和顾问而言，成功的战略必须承认这一点，并认真对待美联储目前的战略。
最后，如果您的顾问无法明确制定游戏计划来应对我们面前不可逆转的变化，请寻找另一位顾问。 如果你的答案是（就像 40 多年前我试图理解事物时对我的回答一样），那就翻倍了。 不要试图把握市场时机。”
本文观点为作者个人观点，不代表纳闻观点。
