（纳闻记者赵晓辉综合报导）
根据德意志银行的分析，全球负收益率债务自 2015 年 12 月以来首次跌破 3 万亿美元。
随着越来越多的央行收紧货币政策，并公布了提高利率以对抗通胀的努力，上周零以下债务占未偿债券总额的比例大幅下降。
该金融机构的一份研究报告首先由 MarketWatch 报道，强调政府发行的负收益率债券从 2019 年 9 月的峰值 40% 下降至整个市场的 8%。
该银行表示，企业负收益率债券从 2021 年底约 10% 的创纪录高位跌至 0.1%。
上一次负收益率政府债券和企业债券份额如此之低分别是在 2015 年 2 月和 2020 年 2 月。
如果持有至到期，负收益债券会给投资者带来保证的损失。
但为什么投资者会持有这些类型的债务工具呢？
名字的羁绊
如果债券价格走高，交易者可以产生回报并抵消债券持有人承受的成本。 此外，许多此类债券为持有人提供年度或双年度票息，使投资者能够获得固定收入。
2011 年 12 月 6 日，工人们在法兰克福的欧洲中央银行 (ECB) 总部前维护着巨大的欧元标志。 (Ralph Orlowski/路透社)
摩根大通在一份报告中写道：“投机性投资者也可以包括那些持有负收益债券的人，因为他们很紧张，愿意向政府支付保护费。” “实际上，这个子集可能很小，因为紧张但理性的投资者可能更愿意持有黄金等其他避险资产，而不是保证自己亏损。”
尽管散户投资者可以购买这些债券，但中央银行、养老基金和保险公司通常是这些投资工具的最大买家。
管理共同基金的投资公司被要求将其资产分配给债券，以减少或对冲其他投资的损失风险。
有时，外国投资者可能认为一种货币可能会在外汇市场上获利并经历通货紧缩。 这将减少或消除负收益债券的损失。
中央银行也喜欢零以下债券，因为它会促使投资者涉足股票领域并寻求更高的收益率。 随着更多交易者涌入证券交易所，这支撑了金融市场。
尽管如此，专家预测，负收益率债券的日子可能会逐渐结束。
作为抗击炽热通胀的更广泛举措的一部分，各国政府和中央银行正在放松大流行时期的刺激和救济措施。 从触发加息到削减资产负债表，债券收益率开始再次攀升以应对这些事态发展。
全球最大的三个负收益率主权债务市场在 2022 年的债券均出现上涨。
德国的一年期债券从年初的-0.62% 攀升至-0.4%。 该国两年期债券周三自 2013 年 7 月以来首次转正。
日本三年期债券上周升至 0% 以上，然后在周中跌至-0.015%。
法国的一年期债券今年从-0.65%升至-0.46%。 上一次交易价格高于 0% 是在去年 5 月。
摩根大通表示，国际债券市场的最新趋势可能对全球许多经济体有利。
这位华尔街巨头指出，零利率已导致货币市场扭曲、资本配置不当和信贷创造受限。
“由于保险公司和养老基金等某些投资者在前几年延长期限并降低评级范围以避免负收益率，现在负收益率债券的下降可能会自我强化这样做的压力，”以摩根大通的 Nikolaos Panigirtzoglou 为首的策略师在给客户的报告中写道。
收益率曲线倒置
与此同时，美国国债市场今年波动剧烈，基准 10 年期国债收益率近三年来首次达到 2.5%，然后在周三跌至 2.36% 左右。
2 年期和 10 年期美国国债收益率在大约三年来首次出现倒挂。 这意味着在两年的借款和十年期债券上赚取利息之间没有利差。
本周早些时候，5 年期和 30 年期美国国债收益率也出现自 2006 年以来的首次倒挂，加剧了普遍的通胀担忧。
收益率曲线倒挂通常被视为经济低迷的可靠信号，因为它们告诉市场短期利率上升，而收紧的货币政策正在导致经济低迷。
然而，金融专家声称，长期的收益率曲线倒挂可能是比短暂倒挂更有效的衰退指标。
