（纳闻记者赵晓辉综合报导）
由于俄罗斯入侵乌克兰造成的市场不确定性，2022 年前三个月德国的并购活动较 2021 年同期下降了 10%，这是自 2016 年以来最慢的一年开局。
根据 Refinitiv 的数据，欧元区最大经济体的股票资本市场受到的打击更大，因为市场的不安导致今年迄今为止没有记录首次公开募股 (IPO) 或可转换发行的交易。
美国银行德国、奥地利和瑞士企业和投资银行业务主管 Armin von Falkenhayn 表示：“鉴于目前的市场状况，企业不太可能选择在复活节前上市，甚至在夏季前也不太可能。”
今年迄今为止，德国股票资本市场仅筹集了 10 亿美元，与 2021 年第一季度相比下降了 88%。
但即使董事会变得更加规避风险，对并购交易的兴趣依然强劲。
“与 COVID-19 危机开始时不同，并购市场绝对没有停滞不前，项目仍在继续。 但各方正在非常仔细地研究冲突可能如何影响每家公司，”高盛德国和奥地利并购业务联席主管 Tibor Kossa 表示。
尽管乌克兰危机仅影响了大约 1-2% 的德国公司销售额，但“战争及其长期后果吸收了很多管理能力，”杰富瑞 DACH 投资银行部主席 Berthold Mueller 说。
然而，在开始新流程的普遍谨慎态度下，一些在战前发起的拍卖成功地到达了终点。
其中一个例子是西门子以 13 亿美元剥离了其邮件和包裹物流业务，该业务于 2 月出售给总部位于汉堡的 Koerber，导致消费产品和服务占第一季度德国目标并购的三分之一。
技术领域的其他交易占德国目标并购的 31%，包括意大利基础设施和运输服务公司 Atlantia 收购西门子的交通软件解决方案业务 Yunex。
根据 Refinitiv 的数据，科技行业的强劲增长推动中端市场交易活动达到 2015 年以来的最高水平。
高盛德国和奥地利并购业务联席主管克里斯托弗·德罗格 (Christopher Droege) 表示：“私募股权仍然对收购持开放态度，交易可以继续获得资金。”
关注跨大西洋合作
在战争背景下似乎具有弹性的一个部门是电信——可以说是危机时期信息流动的必要条件。
本月早些时候，德国电信开始出售其铁塔业务，并与顾问高盛一起收集指示性报价，这笔交易对该业务的估值可能接近 180 亿欧元（198.6 亿美元）。
交易撮合者表示，与企业客户以及私人股本的对话非常激烈，今年剩余时间的交易渠道看起来完好无损。
随着欧洲格局变得更具挑战性，跨大西洋的合作可能会增加。
高盛的科萨表示：“未来，我们预计寻求收购的德国公司将越来越多地转向北美，因为在当前环境下，欧洲和美国之间的增长差距可能会进一步扩大。”
尽管如此，对于一些宁愿等待和平时期的政党来说，战时的交易仍然难以忍受。
“买家不能在他们的董事会面前假装这场战争不存在。 问题是这种情况会持续多久。 这就是为什么许多公司倾向于等到情况好转的原因，”杰富瑞的穆勒说。
作者：Emma-Victoria Farr 和 Alexander Hübner
