（纳闻记者赵晓辉综合报导）
新闻分析
由于通胀率远高于美联储的既定目标，本月早些时候，美联储迈出了遏制通胀的第一步，将联邦基金利率提高了 25 个基点。
单独加息 25 个基点不太可能抑制通胀。 但这次加息标志着可能是一系列加息中的第一次。
做出货币政策决定的联邦公开市场委员会 (FOMC) 的预测中值是，到今年年底，联邦基金利率将在 1.9% 左右。 紧缩周期将持续到 2023 年，成员预计 2023 年的紧缩率约为 2.6%。
够了吗？
美联储目前面临着几十年来从未面临过的挑战——降低通胀。
与大流行相关的供应瓶颈以及前所未有的财政和货币支持导致通胀飙升。 个人消费支出 (PCE) 通胀——美联储目标通胀的衡量标准——运行在 7% 左右。 即使剔除食品和能源等波动性较大的项目，PCE 通胀仍保持在 6%。 这些水平不仅高于美联储的目标，而且一直居高不下。
不仅通胀居高不下，劳动力市场也很火爆。 失业率现在接近大流行前的3.8%。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 在最近的一次演讲中说：“从许多方面来看，劳动力市场都非常紧张，比大流行前非常强劲的就业市场要紧得多。”
综上所述，这些迹象表明美联储需要为经济降温，否则将面临通胀失控的风险。 最近的加息是控制通胀的第一步。 但一些美联储官员希望采取更激进的方法。
圣路易斯联邦储备银行行长、联邦公开市场委员会现任投票成员吉姆布拉德希望看到美联储今年将利率推高至 3% 以上。 布拉德在最近的联邦公开市场委员会会议上持不同意见，主张将联邦基金利率提高 50 个基点。 布拉德认为，联邦公开市场委员会目前的做法过于胆小，有可能损害央行的信誉。
“强劲的实体经济表现和出人意料的高通胀相结合，意味着委员会目前的政策利率太低，无法审慎管理美国宏观经济形势，”布拉德在一篇详细说明他对 3 月 FOMC 会议的反对票的文章中表示。 “委员会将不得不迅速采取行动解决这种情况，否则将面临失去其通胀目标可信度的风险。”
软着陆
通胀居高不下的时间越长，市场就越怀疑美联储能否实现“软着陆”——在不引发衰退的情况下抑制通胀。
鲍威尔对目前实现软着陆的方法表示乐观，并指出美联储紧缩周期并未出现在衰退之前的历史事件。 但他似乎敏锐地意识到制造软着陆的挑战。
鲍威尔在 3 月 21 日对全国商业经济协会的演讲中说：“我赶紧补充说，没有人认为在当前情况下实现软着陆会是直截了当的——在当前背景下，几乎没有什么是直截了当的。” “而且货币政策通常被认为是一种钝器，无法达到外科手术般的精确度。”
但市场似乎表达了一些怀疑，收益率曲线逐渐接近倒挂。 当长期利率低于短期利率时，收益率曲线倒挂在历史上一直是经济衰退的良好预测指标。 反转通常反映了市场认为利率会先升后降的观点，这种模式经常出现在美联储需要在试图抵消加息的收缩效应之前抑制通胀时出现。
收益率曲线倒挂并不一定意味着衰退即将来临。 事实上，如果不是因为大流行引发的衰退，2019 年的收益率曲线倒挂可能不会预测到衰退。
鲍威尔和美联储这次能否实现软着陆，将是未来一年货币政策面临的主要挑战。
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