投资者不会怀着极大的怀旧之情回顾这一年，因为所有三个主要基准指数都触及熊市区域，然后才收复部分失地。 今年迄今，道琼斯工业平均指数下跌约 8%，纳斯达克综合指数下跌约 30%，标准普尔 500 指数下跌近 20%。
美国金融市场的下行趋势主要是由于美联储参与了一场抑制通胀的紧缩运动，其中包括将利率提高约 400 个基点。 这导致股票、贵金属和加密货币在这一年表现不佳。 由于央行收紧货币政策导致经济衰退的担忧，原油价格也回吐了 60% 的涨幅。
那么，在美联储预期放慢加息步伐、缩减加息幅度的情况下，2023年美股是会更加相似，还是会出现反弹？
经济衰退是基本情况根据 Comerica Wealth Management 的 2023 年市场展望报告 (pdf)，2023 年的基本情况是温和衰退，随后是稳定的市场利率和标准普尔 500 指数对 10 月低点的重新测试。 然后，投资者将“对政策反应进行定价，并开始对 2023 年底和 2024 年初的复苏进行贴现。”
“我们的基本假设是今年上半年出现温和衰退，因为充分就业、家庭现金水平和稳健的企业资产负债表有助于最大限度地减少通常与经济衰退相关的损害，”Comerica Wealth 的首席信息官约翰林奇 (John Lynch)管理，在研究报告中说。 “在这种情况下，我们期待美联储在年中结束紧缩政策之前重新测试 10 月的低点。”
高盛预计美国经济明年将实现软着陆并“勉强避免衰退”。 银行经济学家表示，未来 12 个月出现经济衰退的可能性为 35%。
The Motley Fool 高级分析师兼首席顾问 Jason Moser 对美国股市将在 2023 年高调开局并不乐观，因为从通胀到利率的所有挑战都将保持不变。
“所以，这就是说，除非出现任何不可预见的危机，否则我希望 2023 年对于投资者来说将是更好的一年，因为下半年的表现可能会比较温和。 当然，不确定因素是我们是否见证了经济衰退，”莫塞尔告诉媒体时报。
交易员于 2022 年 9 月 21 日在纽约市纽约证券交易所的地板上工作。（Michael M. Santiago/Getty Images）莫泽指出，与经济衰退期间相比，市场在经济衰退前一年的走势较低。
Merk Investments 的投资组合经理 Nick Reece 表示，最新发布的数据表明，美国经济明年的衰退风险很高。 从国内制造业收缩到可能转向的家庭信贷周期，“目前的证据表明衰退风险非常高。”
虽然经济衰退的威胁可能会对股市产生负面影响，但 Reece 认为投资者并未在经济衰退中定价。
“即使是美联储自己的衰退概率模型也远高于警告水平，”他在一份报告中写道。 “数据表明，明年很可能出现衰退，但根据信用利差或标准普尔 500 指数股息期货的判断，衰退似乎并未完全反映在市场中，更不用说卖方收益估计了（这可能不反映市场实际定价的内容）。
股市股票方面，高盛预测全球股市将进入熊市，美股将“苦不堪言”。
该金融机构表示：“标准普尔 500 指数在今年下跌约 17% 后，预计 2023 年的回报将持平且收益不会增长。” “我们的策略师预计未来三个月基准指数将下跌约 9%，然后在美联储 5 月份结束紧缩周期后反弹。”
投资研究公司 Building Benjamins 的创始人兼首席投资官本杰明·哈利伯顿 (Benjamin Halliburton) 表示，由于经济衰退和收益下降，明年股市可能会测试新低，包括标准普尔 500 指数跌至 3,200 点。 如果准确的话，这将导致比 12 月 7 日的 3,933 点下降 18%。
Halliburton 预计通胀将持续存在，利率将呈上升趋势，美联储将维持其量化紧缩举措，政策制定者每月净出售 950 亿美元的债券。
“投资者一生中最重要的转折点发生在去年，”他告诉媒体时报。 “40 年的通货紧缩和低利率已被通货膨胀和高利率所取代。 这是投资者要记住的最重要的投资事件。”
哈里伯顿预测，到 2023 年，能源和黄金股将成为赢家。 石油和天然气价格将受益于中国扭转其零 COVID 战略，而黄金可能因通胀上升而保持稳定。 他还预计，随着华盛顿将美元武器化，美元储备将面临压力。
他补充说，“欧佩克+、中国、印度、巴西建立基于大宗商品的贸易机制”可能是明年要监测的另一个关键趋势。 这是否会给美元指数 (DXY) 带来压力，该指数今年飙升了 20%，然后在 2023 年回吐了大幅涨势？ 哈里伯顿说，这可能取决于金砖国家——巴西、俄罗斯、印度、中国和南非——的做法。
为了明年获得更好的投资收益，Comerica 更看好价值股而不是成长型股票，看好美国股票而不是国际股票。 它还预测能源和医疗保健可能是有价值的行业。
Thornburg Investment Management 的投资组合经理 Josh Rubin 认为，新兴市场可能会先于发达市场复苏。 鲁宾指出，新兴市场 (EM) 国家减少了大流行时期的刺激措施，对与发达经济体的贸易依赖程度降低，相对于当地利率的股票估值“看起来很有吸引力”。
“新兴市场经济体处于有利地位，可以在 2023 年及以后重新加速，”他在一份报告中表示。 “新兴市场股票估值受到当地高利率和政治担忧的压缩。 这种格局现在正在逆转，这也可能成为新兴市场股票估值的顺风。”
投资研究公司 Global Predictions 的首席执行官兼联合创始人亚历山大·哈姆森 (Alexander Harmsen) 认为，投资者需要做好准备的基本情况是“在市场触底和反弹之前，股市会进一步抛售”。
2016 年 11 月 7 日，这幅插图中股票图表前的一张美元纸币。（Dado Ruvic/路透社）在这种环境下，交易员可以在必需消费品、医疗保健和公用事业等避险股票中寻求庇护。 与此同时，根据 Harmsen 的说法，投资者可以在非必需消费品、工业和房地产等“复苏型股票”中寻找机会。
但他确实同意 Reece 的观点，即华尔街尚未完全消化 2023 年的经济衰退。
“股市往往会引领实体经济，因此投资者不应总是期望看到熊市必然与增长乏力同时出现，”他告诉媒体时报。 “有理由相信 2023 年的经济衰退尚未完全反映在价格中，持续的数据表明 1) 收紧力度加大或 2) 增长和收益放缓可能会进一步拖累股市。 一旦播下更宽松政策的种子，经济复苏可能会在衰退结束前开始。”
“最坏的情况可能已经过去”？尽管人们普遍预期经济衰退，但全球外汇和差价合约经纪商 FXOpen UK 的首席运营官加里汤姆森告诉媒体，美国经济或许能够避免衰退。 尽管如此，2021 年和 2022 年的波动和动态可能会持续到 2023 年。
“欧洲和英国很可能会经历经济衰退，但美国可能会避免经济衰退。 因此，在 2023 年期间，更专注于技术的纳斯达克实际上可能还不错，”他解释道。
Capital Economics 的高级市场经济学家 Thomas Matthews 预测，到 2023 年年中，“最坏的情况可能已经过去，风险资产可能……开始在更持续的基础上再次反弹”。
他在一份报告中写道：“因此，尽管我们认为这些资产将在未来几个月内陷入困境，但我们预计从现在到 2024 年底，它们将获得收益，尽管收益相当小。”
总体而言，彭博社对 17 位策略师的调查得出的 2023 年标准普尔 500 指数的平均预测为 4,009。路透社对 41 位策略师的调查显示，预测中值为 4,200。
2022 年 10 月 3 日，路灯照亮了纽约市纽约证券交易所外的华尔街标志。（Bebeto Matthews/美联社照片）
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