（纳闻记者钱明宇编译综合报导）
自 2021 年春季的“加密货币大屠杀”以来，加密货币一直处于低迷状态。上周末，位于巴哈马的加密货币交易所 FTX Exchange 倒闭。 它可能不会是最后一个。
由于中央银行的信贷 (QE) 计划引发的大规模金融投机，加密市场发展成为投机中心。 在 2021 年春季的第一次全球崩盘期间，有传言称一些玩家以 100 倍的杠杆进行投机。 也就是说，通过借入 100 倍于标的资产（加密货币）价值的资金并将其重新投入市场。 我不得不承认我从未听说过类似的事情。 在标准的经济思维中，12 倍的杠杆被认为是极端的。 这种“经验法则”在加密货币市场中被打破了。
现在，情况有点相似，但又有所不同。 加密市场中使用的杠杆很可能已经从以前的极端下降，但现在“庞氏骗局”开始在加密市场中显露出来。 一些加密货币交易所似乎已经使用在那里投资的资金来投机资产或进行其他可疑活动。
FTX交易所
最重要的是，现已倒闭的 FTX 交易所在周六发布了一份说明，称其遭到黑客攻击，并从其账户中删除了数亿美元。 因此，FTX Exchange 的情况看起来像是欺诈。 也有传言说它与民主党有可疑的联系，但这可能只是一个政治噱头。
2022 年 11 月 10 日，在佐治亚州亚特兰大的一台计算机上可以看到 FTX 徽标。（Michael M. Santiago/Getty Images）
我和我经营的公司 GnS Economics 多年来一直警告加密货币的不稳定性。 在 2021 年 6 月发布的特别报告中，我们得出结论：
“虽然这项技术本身很有前途，甚至是“革命性的”，但其应用本身并不能增加巨大的价值。 没有人拥有区块链技术，任何人都可以创造一种新的加密货币，而且许多人已经做到了这一点。 虽然人为稀缺是由特定加密货币的设计引起的，但不同加密货币的潜在数量没有限制。 结果，新的竞争性加密货币不断涌现，而且看不到尽头。 哪一个——如果有的话——会在中期或长期存活下来？”
控制金钱
当加密货币市场当前的大屠杀结束，尘埃落定后，他们可能会面临来自想要控制货币的中央银行和政府的另一种生存威胁。 他们可能会试图规范在崩溃中幸存下来的加密货币。 因此，加密货币很可能已经进入一场只有少数人能幸存下来的战斗。
然而，我不认为加密货币领域几乎必要的重组是当前加密货币大屠杀的主要预兆。 这是因为加密领域的崩溃意味着投机和杠杆正在从金融系统中撤出，从投机性最强的一端开始，即加密市场。
造成这种情况的三个原因：央行货币紧缩、经济衰退临近以及欧洲即将到来的冬天。
上一次中央银行试图缩减其全球资产负债表时，首先是资产和信贷市场几乎崩溃（在 2018/2019 年之交），然后回购或回购市场崩溃（2019 年 9 月）。 这一事件结束了全球量化紧缩。 现在，中央银行正试图从更高的水平上缩减资产负债表。 我祝他们好运，但我担心最坏的情况。
该图显示了日本银行、欧洲中央银行、美联储的合并资产负债表、联邦基金利率以及 2018 年 1 月至 2019 年 12 月的主要市场事件。（GnS Economics、日本央行、欧洲央行、美联储）
日本银行、欧洲中央银行、美联储和中国人民银行的美元资产负债表图。 （GnS 经济、日本央行、欧洲央行、美联储、中国人民银行）
几个月来，我一直在警告即将到来的经济衰退。 欧盟委员会现在预计欧元区将在年底前陷入衰退，而且衰退似乎也终于波及美国。 最近，全球物流巨头联邦快递 (FedEx) 宣布，由于“当前的业务状况影响了业务量”，它将开始让员工休假。 一家物流公司在一年中的主要假期期间宣布裁员，这可能是经济衰退即将来临的最明显迹象。
据预测，冬季将在本周抵达欧洲（早该到来）。 这很可能会导致能源价格再次飙升，在最坏的情况下，会导致轮流停电甚至能源停产。 能源危机很可能（已经）重创欧洲工业大陆德国，并将继续在我们大陆产生反响。
令人怀疑的是，金融部门是否能够应对相隔仅三个月的另一系列冲击。 我担心这次打击可能会开启 2020 年就开始的经济崩溃的下一阶段。
事实上，全球金融部门正处于水深火热之中，这一点在分析全球流动性（信贷）的来源时就可见一斑。 我将在接下来的帖子中更详细地讨论这些问题。
与此同时，我敦促大家继续为冬天做准备，这可能是我们很长一段时间以来看到的最黑暗的冬天。
2021 年 2 月 9 日，比特币徽标出现在新罕布什尔州塞勒姆的加密货币 ATM 机的显示屏上。（Charles Krupa/美联社照片）
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