（纳闻记者孙寒霏编译综合报导）
在加密货币行业经历了几个月的平静之后，其特点是角色逆转，其中股票高度波动，加密货币持平且乏味，现在正在上演一场让人想起伊卡洛斯的熟悉但悲惨的戏剧。
本周见证了世界上最大的加密货币交易所之一 FTX 的惨败，以及其著名创始人兼首席执行官 Sam Bankman-Fried 的惨死。 据估计，Bankman-Fried 在倒闭前的价值为 172 亿美元，而在倒闭之后可能接近于零。 所有这一切都发生在 48 小时内。
更糟糕的是，数十亿美元的客户资金可能已经流失，截至 11 月 10 日，FTX 存款人无法提款。
FTX 的崩溃是由类似于老式银行挤兑的流动性危机引发的。 当有关与 Bankman-Fried 创立和控制的公司 Alameda Research 关系过于亲密的谣言开始流传时，FTX 存款人变得紧张起来。 随后暗示将客户资金混合在一起。
据报道，Alameda 的 146 亿美元资产中约有三分之一（58 亿美元）是 FTX 的交易代币（FTT），周一不到 24 小时内其价值缩水近 85%。 FTT 代币被 Alameda 和其他实体用作信贷额度的抵押品，这些实体突然发现自己面临追加保证金和需要提供新抵押品的情况。 随着谣言的传播，FTX 存款人担心最坏的情况，并在数小时内从 FTX 撤回了 60 亿美元的流动性。
Bankman-Fried 在周一和周二拼命寻找救助资金，达成了将 FTX 出售给交易所竞争对手 Binance 的初步协议。 不到一天后，在尽职调查期间，当 Binance 发现 FTX 的资产负债表存在 80 亿美元的漏洞时，这笔交易就失败了。 申请破产保护现在可能是 FTX 唯一的出路。
FTX 的崩溃导致了整个行业的蔓延，最大的加密货币交易所 Coinbase 的股价下跌了 25%。 基础资产（即数字代币本身）的价值也遭到重创，比特币 (BTC) 和以太币 (ETH) 的价格分别下跌超过 25% 和 31%。 比特币和以太币是市值最大的两种代币，即使在这次崩盘之后，其总价值也超过 5000 亿美元，因此人们普遍感受到了痛苦。
这场悲剧的讽刺之一是，现在名誉扫地的 Bankman-Fried 是领导加密社区努力帮助塑造加密监管未来的关键人物之一，其中包括《数字商品消费者保护法》，该法案如果获得通过，将给商品期货交易委员会 (CFTC) 监管该行业的权力。 CTFC 一直在与美国证券交易委员会 (SEC) 和美国财政部外国资产控制办公室 (OFAC) 就哪个机构可以监督加密货币进行地盘争夺战。 在没有明确立法的情况下，这些实体选择通过执法而不是通过法律或规则制定来进行监管。
随着 FTX 的崩溃，以及 2022 年其他几起加密货币行业的失败，其爆炸在整个行业及其客户（包括 Luna/Terra、Three Arrows Capital 和 Celsius）中爆炸，这些监管机构现在有大量耸人听闻的弹药来支持他们的加强监管的论据。
(Rabanser/Shutterstock)投资者可以从这一切中学到什么？
所有这些失败之间的共同联系包括过度杠杆、使用硬币（包括客户的）作为抵押品、混合资金以及潜在的彻底欺诈。
FTX 的崩溃，就像之前的崩溃一样，都源于同一个问题：流动性，或缺乏流动性。 过去三天加密资产价格的剧烈下跌反映了这种流动性紧缩，特别是被扣押的抵押品过剩被抛售到市场上。
这些公司的失败是由于糟糕的商业模式造成的，而不是由于有缺陷的加密货币基础。 他们每个人都试图制造一些旨在去中心化的东西，即只有资产所有者可以控制它，并重新集中它，就像银行或经纪公司一样，交易所或资产经理在其中保管代币。 他们利用这种权力来利用资产来提高回报。 而客户，在他们的无知中，让他们。
这完全违背了加密的主要目的之一，即由代币所有者控制。 那些刚接触加密货币的人应该明白，加密货币交易所是为了促进买卖，而不是作为短期存储硬币的地方。 投资者应该将他们的数字资产存储在只有他们控制的私钥钱包中。 他们应该学习并应用加密口头禅，“不是你的密钥，不是你的加密货币。”
这些失败并不反映数字代币的潜在内在价值或潜在用例。 它们也不是对加密技术改变货币概念的潜在作用的控诉，尽管监管机构和一些评论员会尝试提出这些论点。
在加密社区之外没有引起注意的是，以太现在是抗通胀的“硬通货”，因为被销毁的 ETH 多于铸造的 ETH，而且其供应量正在缩减。 比特币供应每年增长不到 2%，并将在未来几年降至接近于零。 将此与自大流行开始以来美元货币供应量 (M2) 近 40% 的增长进行比较，随着时间的推移，哪种资产应该更好地保值就变得很清楚了。 也就是说，假设加密货币在此过程中没有被繁琐的监管所扼杀。
FTX 和类似的失败正在清除欺诈、糟糕的商业模式以及急于寻求“好得令人难以置信”的收益的傻瓜。 举个不该做的例子，他们正在清理、改革和加强这个行业，这是加密货币长期蓬勃发展所必需的。
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FTX 时任首席执行官 Sam Bankman-Fried 于 2021 年 12 月 8 日在华盛顿国会山众议院金融服务委员会的听证会上作证。（摄影：Alex Wong/Getty Images）
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