（纳闻记者赵晓辉报导）
新闻分析
在美联储宣布再次加息 75 个基点之后，华尔街普遍感到恐惧和厌恶——这是今年以来的第六次整体加息。 在整个战后时期，美联储从未如此快速地加息。
这一速度是史无前例的，表明美联储比我们所知道的更加恐慌（和愤怒，正如我在下面解释的那样）。
主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）曾表示，他希望这里有一些“终端利率”，但没有说明它是什么。 他很可能希望看到实际利率转为正数，这意味着将美联储向存款机构收取的利率提高到高于通胀率。 这意味着联邦基金利率至少为 6%。
我们离那个点还很远。 消费者物价指数总体高于8%。 对于某些行业，例如公用事业，实时费率接近 15%。 食品和饮料占 9.2%。 交通和住房下降，尽管价格压力只转移到了之前稳定的两个行业：医疗保健和家庭耐用品。
鲍威尔仍然对 2% 的通胀目标发誓，但请理解这意味着什么。 价格，就像现在的整体一样，不会回到原来的水平。 损坏已完成。 鲍威尔只是提议减缓贬值。 对于许多对所发生的事情感到震惊的美国人来说，这个消息非常令人失望，但这是现实。
国会和美联储在 2020 年和 2021 年造成的损害将伴随我们很长时间。
无法避免这一点：令人发指和违宪的流行病应对措施是导火索。 尽管政府认为它正在与来自中国的病毒作斗争，但实际上它以疯狂的财政和货币挥霍的形式释放了另一种病毒。 第二种病毒必须成为地方病：价格必须调整到 2019 年不存在的 6.5 万亿美元纸币。
尽管美联储现在所做的一切都无法阻止这种调整的发生，但很明显：鲍威尔希望以杀死这只野兽的人的身份载入货币史册。 他想像伟大的通货膨胀杀手保罗沃尔克一样成为传奇人物。 但如果是这样的话，还有很长的路要走。 他不仅必须扭转 2020-21 年的可怕错误，他还必须真正应对 2008 年之后出现的整个货币制度。
经济学家大卫斯托克曼已经根据通货膨胀调整了联邦基金利率，以表明在过去 14 年中，除了一个季度外，每年的利率都是负数。 那个时期发生在大流行之前，当时鲍威尔已经开始试图扭转前两位美联储理事的错误。 但是，一旦整个华盛顿开始对这种病毒完全感到恐惧，这些计划就被抛弃了。 结果，利率再次被推至零，一旦通货膨胀在 18 个月后达到，实际利率就会越来越低。
（图表：美联储/大卫斯托克曼）
请允许我在这里稍微深入一下鲍威尔的脑袋。 他早就知道零利率是一项危险的政策。 它们似乎只在 2008 年和之后才起作用，因为美联储向银行支付高于市场的利率以持有他们的存款。 那是当时的美联储主席本·伯南克（Ben Bernanke）的创新，允许金融体系在不引发通货膨胀的情况下继续运行。 然而，鲍威尔知道这从长远来看是不可持续的，因此他着手改变它，并从 2019 年第四季度开始在这方面取得进展。
疫情打乱了他的计划。 国会开始疯狂撒钱，财政部尽职尽责地增加债务，美联储被要求购买它以增强对系统的信任。 他答应了，因为他不相信还有其他选择。 为了应对他们认为是来自中国的生物武器，华盛顿最大的官员正站在战时的立场上。 在战争期间，正常规则不适用。
国会采取的下一步行动使旧的伯南克计划无法实施。 他们希望立即向企业和所有个人支付数万亿美元的刺激支付。 从来没有发生过这样的事情，就货币经验而言，这意味着什么是相当令人震惊的。 它绝对保证美国会经历 40 年来从未见过的通货膨胀。
我只能想象鲍威尔在 2021 年 1 月及之后的内部姿态，尤其是当拜登政府决定加倍努力应对这种精神错乱并采取更多刺激措施和增加支出时。 到那时，他知道这种可怕的病毒并不像他们早期声称的那样普遍致命。
和特朗普本人一样，鲍威尔也被国家安全机构控制，违背了他所有的直觉和训练。
因此，利率的增加相当于鲍威尔的报复。 他非常清楚地回忆起大流行初期的那些日子，当时他被各种政府大人物包围，他们尖叫着要他履行爱国义务。 他答应了。 现在，他不仅后悔继续这样做，而且还利用了他内心的货币原教旨主义者，并决定尽自己的一份力量让国家恢复健康的金融基础。
这可能是他在这里采取不拘一格的做法的原因。 你知道他一定是面临着来自拜登政府的巨大压力，要求他退缩，但他被愚弄了一次，不会再被愚弄了。
然而，问题在于，他现在所做的任何事情都无法抑制通胀，至少在短期或中期不会。 对于解决 2020 年的货币大爆炸，他根本无能为力。没有足够大的拖把来吸收这种流动性。 它留在这里。
（数据：美联储经济数据 [FRED]，圣路易斯联储； 图表：Jeffrey A. Tucker）这就是为什么他对他的行动将导致经济衰退的前景相当乐观。 在公开场合，他声称他可以软着陆到正常状态，但在私下里，他可能不太在意。 他的个人和职业遗产受到威胁。
他将以一种或另一种方式驯服通货膨胀，并以一种或另一种方式清理美联储的资产负债表。
这对宏观经济环境意味着滞胀的持续和加剧。 房地产市场将继续下跌。 基于杠杆和封锁，发展壮大的高飞科技公司将继续重返地球。
在这个周期的某个时刻，劳动力市场的反应将是对膨胀的中层管理职位的白领工作进行令人痛苦的清洗。 美国人的生活水平将继续下降。 没有什么可以改变这一点。 损坏已完成。 鲍威尔现在的工作是恢复理智并为长期复苏做准备。
本文观点为作者个人观点，不代表媒体观点。
