（纳闻记者赵晓辉报导）
美国财政部长珍妮特耶伦在 10 月 12 日于华盛顿举行的一次活动中承认对美国国债市场的流动性感到担忧。
据彭博社报道，耶伦在活动演讲后的问答环节中表示，流动性的潜在损失令人担忧。 她指出，尽管美国国债的整体供应量有所上升，但券商做市商的资产负债表能力并没有增加多少。 她补充说，美联储的常设回购工具“可能有助于”为市场提供流动性。
大型金融机构被认为不愿在美国国债市场充当做市商的一个关键原因是补充杠杆率，它要求将资金投入到此类活动中。 自 2019 年底以来，未偿美国国债增加了约 7 万亿美元。
当 COVID-19 大流行来袭时，美联储开始每月购买价值 800 亿美元的美国国债以保持经济稳定。 现在，中央银行正在做相反的事情——每月卸载价值高达 600 亿美元的美国国债。
在最近给客户的一份报告中，高盛的策略师警告说，美国国债市场的任何波动性冲击都可能引发市场流动性的进一步恶化。 最近，美国国债交易出现了自大流行开始以来的一些最大波动。
“虽然我们预计美联储当前的 QT 不会有任何问题 [quantitative tightening] 据彭博社报道，在近期计划中，随着我们深入 QT 流程，发生事故的几率可能会上升。”
MSCI Research 副总裁 Greg Recine 认为，随着美联储“积极缩减”其资产负债表规模，未来美国国债市场的流动性可能会变得更糟。
根据 ETF Stream 的数据，Recine 表示：“美国国债的投资者可能面临更高的交易成本，而对冲美国国债的机构可能会因对冲滑点而遭受更大的交易损失。”
缩减投资组合，SEC 改革
随着美联储专注于 QT，央行不再是美国国债的最大买家，这引发了如何填补这一缺口的问题。 据报道，与 2021 年相比，美国的大型商业银行正在缩减其证券投资组合。
截至 10 月 5 日，美联储已从其持有的资产中清除了 810 亿美元。 这是自 2020 年 3 月以来美联储持有的最极端的资金外流。
与此同时，美国证券交易委员会（SEC）提出了一项措施，以促进在国债市场上使用中央清算。 据说此举旨在提高 24 万亿美元市场的弹性。
据路透社报道，存款信托和清算公司（DTCC）对该提议表示担忧。 目前，DTCC 的子公司 Fixed Income Clearing Corp. 是美国国债的主要清算机构。
DTCC 表示：“虽然中央清算的风险缓解和透明度优势已得到充分证明，但我们认识到该提案将对市场结构产生影响，在该市场结构中，双边活动一直是各种市场参与者的持续做法。”
