（纳闻记者赵晓辉报导）
评论
在短短几个月内，未来不仅变暗了，而且变黑了。 回想去年年底，甚至今年头几个月。 美国经济的“技术性衰退”完全出乎意料。 尽管汽油和食品价格与太多商品的价格一起被推高，但从政策制定者到政界人士再到企业经理的每个人仍然高度乐观。
你更有可能听到经济过热需要放缓的消息，而不是经济放缓迅速变成噩梦的危险。
我们知道企业的积极性是因为他们的行为方式。 忘记说了什么； 看看这些领导者对他们的公司做了什么。 尽管（在某种程度上）集装箱和集装箱船仍然堆积如山，从中国试图在美国西海岸登陆和卸货时陷入僵局，但零售商、批发商，每个人都在不停地订购。
据 Freightos 称，集装箱价格在 2021 年 9 月达到顶峰； 当时的平均价格是每个标准金属盒近 11,000 美元。 由于运输和供应物流仅略有改善，这些费用从最高点略有下降——到 2022 年 3 月中旬仍仅为 10,000 美元左右——反映了企业保持货物流动的愿望。
在那个随遇而安的时期，库存开始扩大到历史最高水平。 经济白热化，并将保持这种状态。 人们普遍认为，美好时光的最大风险是货架上没有足够的东西（还记得#emptyshelves吗？）。
使用人口普查局的估计，然后根据 BLS 的 CPI（或核心 CPI，如适用）进行调整，零售商库存仅在 2021 年 10 月至 2022 年 8 月底的 10 个月内就暴增了近 13%（最新的预先数据） . 同样，这是在 1982-84 美元不变的情况下。
在 2003 年年中到 2004 年底的 20 个月里，从 dot-com 衰退中“复苏”最终开始的 20 个月中，最接近这一数量的任何其他时间都增长了 7%。
批发商也参与其中。 经价格调整后，可追溯至 2021 年 7 月的过去 14 个月中，批发库存飙升了 17%。对于类似的情况，您必须回到 2009 年大衰退结束后的时期，即便如此，增幅仍高达 15%超过一年半。
然而，在 5 月和 6 月左右，企业经理们开始发现，美国今年年初的“技术衰退”比最初想象的要严重。 信不信由你，GDP 最初的收缩已被用于计算库存贡献的会计技术驳回！
但由于本应显而易见的原因，实际经济持续疲软。 甚至从去年开始，消费者就已经捉襟见肘，然后随着汽油价格飙升，食品价格飙升，消费习惯可以预见地转变为节俭。 美国企业误以为通过人为手段（美联储，而不是美联储）推动的一次性商品暴饮暴食是一种显然从未有过的永久性东西。
然而，经济逆转是一个相当缓慢和不平衡的过程。 这并不是说企业会翻转开关，从获取所有商品到立即关闭所有商品。 取而代之的是，订单起初是微调的，库存一度以历史性的持续增长速度适度减速。 肆无忌惮的积极情绪只转化为谨慎的乐观情绪。
最近的库存估计显示，直到今年夏天结束，这仍然是整体看法。 同样，调整价格后，8 月份的库存与 7 月或 6 月相比并不差于持平。 零售商或批发商都没有大幅削减开支，目前还没有。
“我不愿称其为血腥浴，但就折扣和降价幅度而言，这将是丑陋的。”
那是 Urban Outfitters 的首席执行官 Richard Hayne。 正如 Nordstrom 的首席财务官 Anne Bramman 在 9 月初承认的那样，他的评论并非异常。 在削减了她公司对收入和利润的预测之后，由于库存过多，布拉曼补充说，为了摆脱未售出的库存而进行的折扣“要深得多”，更糟糕的是，可能需要“几个季度”才能解决。
总体平均集装箱价格降至每单位近 4,000 美元，比峰值低近三分之二。 那些从中国到美国西海岸的集装箱，曾经因为美国人买的东西有多少是从一个到另一个的，所以曾经花费近 20,000 美元，现在你可以以 3,441 美元（或大约）的价格买到一个集装箱。 目前的平均值现在低于 2020 年夏季。
但最令人痛苦但可预见的发展是现在才影响就业形势的低迷。 虽然失业率仍然很低，但它充其量只是一个滞后指标； 最糟糕的是，就像以前一样，完全歪曲了劳动力市场和经济的健康状况。 一些政府数据显示，公司正在并且一直在减少工作时间，将全职工作转变为兼职。
这才刚刚开始，ZipRecruiter 的首席经济学家 Julia Pollack 就发出了这样的警告：
“我们没有看到 9 月份发布临时帮助的公司的正常增长。 公司正在犹豫不决，等着看情况如何。”
我一直在这些页面中写到，市场从去年开始就警告说经济从未真正强劲。 他们从一开始就预测到麻烦会越来越多，早在俄罗斯/乌克兰以及最终的毁灭性石油激增之前。 在年中，曲线下降到 2007 年的反转水平，因此预测了我们才刚刚开始从以前超级自信的人那里听到的消息。
换句话说，那场即将被遗忘的技术性衰退确实没有什么可担心的，尽管原因完全不同。 与其代表之前白热化的经济放缓至令人敬畏的“最坏情况”，不如说它是一个更糟糕、更持久的下滑的开始阶段，最糟糕的日子还在后面。
本文观点为作者个人观点，不代表观点。
