（纳闻记者赵晓辉报导）
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今年迄今为止，中国投资者一直受到重创。 他们将密切关注即将在 10 月召开的十年两次的中国共产党全国代表大会，寻找经济政策转变的迹象。
中国经济面临着许多不利因素——与新冠病毒相关的封锁措施、房地产市场低迷、与美国持续存在的贸易问题、北京对俄罗斯在乌克兰战争的支持以及鹰派的美联储。 中国股票投资者在 2022 年已经遭受了一些重大损失，自年初以来，深证综指下跌了 21% 以上，上证综指下跌了 15%。
现在所有的目光都集中在10月中旬的全国代表大会上； 投资者渴望看到政治风向平息后经济将发生哪些变化。
有哪些可能的政策变化？
一个潜在的转变是加倍努力拯救房地产市场。 在过去的 12 个月里，中国的房价每个月都在下跌。 自 2020 年出台去杠杆化措施以来，中国恒大——中国第二大开发商，在某种程度上是行业困境的典型代表——一直步履蹒跚。 不良贷款激增，花旗集团在 9 月份计算出，近 30%（29.1%）的房地产贷款已成为“坏账”。
更广泛和更深入的房地产市场刺激措施可能会在 10 月份出台。 彭博社在最近的一份报告中预计，当局将协助开发商完成停滞不前和未完工的住房项目。 对开发商的支持可以通过支持银行和对新抵押贷款的需求以及减轻房主正在进行的抵押贷款抵制来在政治和经济上有所帮助。
具有讽刺意味的是，自今年年初以来，北京一直在努力帮助房地产行业，但收效甚微。 7 月，中国人民银行 (PBOC) 宣布向国有商业银行提供 2000 亿元人民币（约合 280 亿美元）的低利率贷款，以便为开发商提供足够的资金来完成房地产项目。 这是第一批高达 1 万亿元人民币（约合 1400 亿美元）的贷款获批。 地方政府还设立了所谓的“救助基金”来投资未完成的项目。 北京今年还放宽了对房地产开发商的贷款限制。
房地产的重要性怎么强调都不为过。 中国近 70% 的家庭财富与房地产市场息息相关。 因此，尽管中国房地产市场的庞氏骗局结构——总是需要新的买家来帮助支付现有项目的完成费用——但中共可能别无选择，只能继续救助市场。
另一个关键的经济决策是推动消费者支出。 从表面上看，这是一个比试图推动房地产市场增长更简单的决定。
为此，摩根士丹利分析师预计中国长期以来的 COVID 政策将发生变化。 北京可能会开放该国以刺激消费、旅游和就业增长。 首席亚洲经济学家 Chetan Ahya 在 9 月 26 日给客户的报告中写道：“我们预计政策制定者将在未来几个月内采取重要措施，允许从 2023 年春季开始重新开放。”
“严格的 COVID 管理方法导致了收入增长显着放缓和青年失业率急剧上升的挑战——这些结果与共同繁荣的政策目标背道而驰。”
虽然摩根士丹利没有错，但北京当局本可以早些做却选择不做的事情。 中国维持着一些世界上最严格的 COVID 政策。 该政策已进行了一些调整，但滚动锁定和大规模测试计划仍然存在。
进入 2023 年会有什么不同？
该银行的论点是基于其认为出口增长疲软和房地产市场困境不仅会持续而且会加剧的信念。 城市青年失业率的急剧上升可能会扰乱社会稳定，而全国的财政预算已经捉襟见肘。
这些问题让中共总书记习近平别无选择，只能决定全面重新开放以刺激经济，除非党愿意容忍自己造成的灾难。
Ahya 表示：“这些准备步骤可能包括重新开展疫苗接种运动、重塑公众对 Covid 的看法以及确保充足的医疗用品。”
这两个杠杆都不是中共可取的。 但假设习近平获得预期的第三个任期，他别无选择，只能在短期内加大刺激力度。
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