（纳闻记者赵晓辉报导）
2022 年，投资者在美股上损失了超过 7.6 万亿美元，专家警告说，这些损失可能会持续到 2023 年。
Bespoke Investment Group 表示，从机构投资者到散户交易员，今年是充满挑战的一年，因为他们在 50 年来表现最差的市场中航行。
“众所周知，2022 年并不完全是 60/40 投资组合的一年，”该集团在 8 月份的一份研究报告中写道，指的是 60% 股票和 40% 债券的投资组合。 “今年股票和债券都遭受重创，没有什么安全的。”
纳斯达克指数处于熊市——当价格下跌 20% 或更多时——科技股指数今年迄今已下跌近 30%。 标准普尔 500 指数也跌入熊市，年内下跌约 22%。 道琼斯工业平均指数在 9 月 23 日的交易时段曾短暂进入熊市，但仍下跌近 20%。
相比之下，当乔·拜登总统于 2021 年 1 月上任时，市场已从 2020 年 3 月触底时大幅反弹。道琼斯指数上涨了约 61%，标准普尔 500 指数上涨了约 67%，纳斯达克指数收盘飙升在此范围内达到 97%。 这些指数随后在 2021 年底达到顶峰。
交易员于 2022 年 9 月 7 日在纽约的纽约证券交易所 (NYSE) 工作。（Brendan McDermid/路透社）
随着第三季度即将结束，道琼斯指数有望下跌 7%，而标准普尔 500 指数和纳斯达克指数均跌幅超过 6%。
是什么推动了市场？
这一下行市场的三大驱动因素是通胀飙升、美联储积极收紧货币政策，以及对全球经济衰退的担忧加剧。
尽管夏季出现反弹，但市场分析师表示，市场反弹已经结束。
American Century Investments 多资产策略首席投资官理查德·韦斯 (Richard Weiss) 告诉晨星：“没有理由这个（股票）市场不能进一步下跌。” “如果以历史为指导，市场很容易再下跌 10% 到 20%。”
Bridgewater Associates 的亿万富翁创始人 Ray Dalio 重申了这一立场，暗示更高的利率可能会进一步压低股价。
“我估计，根据现值折扣，利率从现在的水平上升到约 4.5% 将对股票价格产生约 20% 的负面影响（平均而言，尽管期限较长的资产更大，期限较短的资产则较小）影响以及收入下降带来的大约 10% 的负面影响，”他在 9 月 13 日的 LinkedIn 帖子中表示。
美联储在 9 月联邦公开市场委员会 (FOMC) 政策会议期间将利率提高 75 个基点，将基准联邦基金利率上调至 3% 至 3.25% 的目标范围。 根据利率制定委员会成员的经济预测摘要 (pdf)，利率可能在 2022 年底达到 4.4%，然后在 2023 年达到 4.6%，然后在 2024 年和 2025 年分别降至 3.9% 和 2.9%。
在 8 月通胀报告高于预期后，曾有人预期央行将触发加息整点。 目前，GenTrust 的董事总经理 Mimi Duff 指出，投资者正在消化 2023 年 5 月左右的 4.6% 的峰值联邦基金利率，因为他们消化了美联储抗通胀的“更高更长”的信息。
Thornburg Investment Management 的投资组合经理兼董事总经理克里斯蒂安霍夫曼在一份报告中写道，美联储没有采取极端鹰派的加息措施，而是“试图表现得尽可能强硬”。
“看到鲍威尔主席穿着皮夹克和脖子上的纹身参加下一次会议，我不会感到惊讶，”她写道。 “美联储愿意在 2023 年之前继续加息，即使这意味着增长放缓和失业率上升。”
第四季度股票
这对 2022 年最后几个月的股票意味着什么？ 一切都与数据有关。
FOMC 的经济预测显示，官员们认为明年失业率将达到 4.4%，而 2023 年国内生产总值 (GDP) 将以 1.2% 的缓慢速度运行。
在连续两个季度的负 GDP 增长率（这表明技术性衰退）之后，美国经济面临着另一个季度低于零 GDP 的风险。
亚特兰大联邦储备银行对 GDPNow 的估计在 9 月 20 日从 9 月 1 日预计的 2.6% 的高位下调至 0.3%。投资者密切关注预测 GDP 增长的 GDPNow 模型。
根据德意志银行经济学家的说法，投资者将关注第二季度 GDP 最终数据、最新的首次申请失业救济人数以及 8 月份的个人收入和支出数据。 他们将在本周晚些时候发布。
“总而言之，美联储官员和市场参与者将获得大量数据，以了解他们对经济前景的看法。 然而，鉴于美联储最近的言论，其中大部分可能是通胀数据的次要因素，”该金融机构在一份报告中解释道。 “通胀的持续上行意外可能导致联邦基金利率峰值超过 5%，特别是如果它与更宽松的金融条件和持续紧张的劳动力市场相结合。 相反，通胀更快下降，加上金融环境收紧和劳动力市场有所放松，可能会导致最终利率接近 4%。 在这一点上，我们看到风险偏向鹰派。”
美联储主席杰罗姆·鲍威尔于 2022 年 9 月 21 日在华盛顿举行的新闻发布会上发表讲话。（Saul Loeb/AFP via Getty Images）
达夫指出，美联储和金融市场此时都将处于“信息收集模式”。 从美联储流入市场的限制性政策到可能支撑或对价格施加压力的经济数据，“我们将继续监控数据。”
“[The] 美联储需要降低通胀，让就业市场更接近平衡，”达夫补充道。 “两方面都需要砍很多木头，所以我们需要看看实体经济是如何发展的。”
展望 2022 年，股市预测喜忧参半。 摩根士丹利的迈克尔·J·威尔逊预计，“这个熊市的低点可能会在第四季度到来。” 他在接受彭博社采访时表示，标准普尔 500 指数可能在 2022 年最后三个月再下跌 13% 至约 3,400 点。
路透社 8 月对策略师的调查显示，标准普尔 500 指数年底将达到 4,280 点。 这意味着对股票的广泛衡量在最后一个季度需要上涨约 16%。
高盛将其新的 2022 年底标准普尔 500 指数目标从 4,300 点下调至 3,600 点，理由是利率上升。
西方银行首席经济学家斯科特·安德森（Scott Anderson）在一份报告中说，最终，“软着陆童话”——在不造成经济痛苦的情况下降低通胀——“正在华尔街迅速消失”。
“正如你所想象的那样，全球股市并没有很好地接受美联储的信息，街上的股票分析师正在疯狂地下调他们的年终价格目标。 所以现在是低头躲避的好时机，因为美联储即将开始打破我们最好的瓷器。”
