（纳闻记者赵晓辉报导）
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消费者支出推动了美国经济的三分之二。 但美国消费者的决心将受到考验。
由于对高利率的担忧，股市在一年中的大部分时间都在震荡。 同比通胀已升至 40 多年来未见的高度。 房价底部正威胁着房价下跌。 至于工作？ 头条新闻数据仍然强劲，但裁员公告正在堆积如山，许多公司已经开始冻结招聘。
第二季度官方国内生产总值 (GDP) 数据下降，将美国经济推入技术性衰退。 尽管经济学家和政界人士就定义衰退的语义争论不休，但如果美国消费者决定大幅收紧钱包，这些争论很快就会变得毫无意义。
高盛的专家对此表示赞同。 例如，在 8 月的网络研讨会上，高盛经济学家认为，目前，消费者整体状况良好。
“他们正以良好的资产负债表进入当前的低迷时期，”高盛的理查德拉姆斯登在网络研讨会上说。 但如果失业人数增加，情绪可能会发生变化，导致信贷状况恶化，例如贷款违约。
就业市场确实是外卡。 如果美国人继续就业，考虑到基本健康的资产负债表和房屋净值，消费者可以将支出保持在允许大多数行业度过衰退的水平。
到目前为止，这些数字显示了喜忧参半的结果。 官方失业率降至 3.5%，但劳动参与率相当低且越来越低，为 62.1%。 尽管就业增长仍然相当高（例如 7 月份增加了 528,000 个工作岗位），但公司已宣布大规模裁员并冻结招聘。
咨询公司普华永道发现，8 月份调查的所有公司中有 50% 预计员工人数将净减少，而 52% 表示他们将实施招聘冻结，44% 表示他们已经取消了工作机会。 有趣的是，科技行业的公司宣布裁员最多。
工资和收入是另一个关键变量。 经济学家发现，低收入工人比高收入工人获得了更多的工资增长。 但任何收益都无法跟上令人不安的高通胀——7 月份通胀率为 8.5%——削弱了实际工资。
在某些方面，这是第 22 条军规：如果消费者失去工作和工资，他们就不能花钱来支撑经济。 当这种情况发生时，企业将削减预算并裁员，从而形成一个自我实现的螺旋式下降，加剧这个循环。
美联储已经表示，它致力于提高和保持足够高的利率以压低通胀，即使以牺牲美国经济为代价。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在 8 月底于怀俄明州杰克逊霍尔举行的银行年度会议上表示，美联储的“有力”行动可能对经济“造成一些痛苦”。
美联储认为，对抗通胀——这对普通消费者的日常活动造成伤害——可能比安抚股市、房地产市场或降低企业和个人的借贷利率更重要。
2021 年 2 月 5 日，加利福尼亚州欧文市一家沃尔玛商店的景象。（John Fredricks/时报）零售商已经感受到了影响
零售公司处于这场讨论的最前沿。 截至 7 月，零售业雇佣了 1580 万工人，是美国最大的就业来源之一。 但零售业也很容易受到经济趋势的影响。
“如果我们从之前的衰退中学到了什么，那就是它们暴露了现有的弱点，加速了新兴趋势，并迫使组织进行结构性变革，”咨询公司德勤在最近的一份研究报告中表示。 “这在零售业尤其如此。 在 2008-09 年大衰退期间，电子商务增长，实体零售业下滑。 随着经济复苏站稳脚跟，这种趋势仍在继续，而低价、折扣和新兴参与者取得了成功。”
7 月份零售额持平。 人口普查局没有根据通货膨胀进行调整，因此实际销售额可能会大幅下降。
股市也惩罚了零售公司。 在今年的低迷时期，该行业的跌幅是大盘的两倍。 标准普尔零售指数今年迄今已下跌约 25%，而更广泛的标准普尔 500 指数下跌超过 12%。
在实地，零售公司正在注意到消费者消费习惯的变化。 “疲软趋势在收入最低的客户群中更为显着，”Nordstrom 首席执行官 Erik Nordstrom 在公司与华尔街分析师举行的第二季度财报电话会议上表示。 Nordstrom 指出，其门店甚至在清仓库存移动方面存在问题，导致降价幅度超出预期。
作为消费者支出风向标的零售巨头沃尔玛，其第二季度的收益超出预期，但该公司指出，其商店受到了通常不在沃尔玛购物的高收入购物者的提振。 Dollar Tree 和 General Dollar 都在 8 月 25 日公布了财报，由于消费者吝啬，上一季度的收入有所增长。
地平线上的暴风云
在他的每周专栏中，巴伦杂志的杰克霍夫在 8 月写道——只是半开玩笑地——他后悔买了“从仓库商店买了一个 40 盎司的双包装牧场礼服壶”，因为他在家里留下了一张本可以给他的优惠券再减 3 美元。
这些都是轶事证据，但暴风云即将来临。
例如，商务部 8 月 26 日表示，7 月份个人税后收入仅增长 0.2%，增幅低于 6 月份。 7 月消费者支出增长 0.1%，是自 2021 年 12 月录得下降以来的最低增幅，较 6 月的 1% 增幅大幅下降。
缓和但远非糟糕的经济数据让经济学家产生了分歧。 一些人认为美国经济状况良好，这表明失业率低、消费者支出增加和工资增长。 但其他人认为真正的痛苦尚未到来。
随着大流行的刺激检查资金枯竭，借贷成本仍然高得令人望而却步，美国人将感到未来面临越来越大的挑战。 到今年年底，谨慎的消费者可能会变得更加厌恶风险，正好赶上最重要的假日购物季节。
板子已经定了。 未来几个月的发展可能决定美国经济未来几年的发展轨迹。
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