（纳闻记者赵晓辉报导）
上个月联邦公开市场委员会 (FOMC) 周三公布的会议纪要 (pdf) 显示，美联储没有看到太多证据表明广泛的通胀压力正在缓解，而且 40 年的高通胀需要一段时间才能解决。
“与会者一致认为，迄今为止几乎没有证据表明通胀压力正在消退。 他们判断，通胀将延迟对货币政策收紧和相关的经济活动放缓做出反应，并且可能会在一段时间内保持令人不安的高位，”会议纪要称。 “参与者还观察到，在某些产品类别中，价格涨幅在短期内很可能会进一步加快，尤其是住宅租金费用可能会大幅增加。”
央行官员认为，在劳动力活动强劲的情况下，美国经济强于第二季度 GDP 所显示的数据。
美联储官员指出，加息步伐可能会在某个时候放缓。 与会者指出，如果中央银行的收紧幅度超过了帮助压低价格上涨所需的幅度，那么经济就会受到威胁。 委员会成员承认，实际 GDP 增长率存在各种下行风险，包括金融状况收紧、与大流行相关的经济状况延长以及地缘政治发展。
他们还观察到产出和消费水平减弱的新迹象，但这些都被强劲的就业增长和低失业率所抵消。
美联储指出，降低通胀的解决方案之一是减少需求。 其他会议参与者则表示，政策利率需要攀升至限制性水平才能控制通胀，这可能需要较长时间。
“由于通胀率仍远高于委员会的目标，与会者认为需要采取限制性政策立场，才能满足委员会促进最大就业和物价稳定的立法授权，”会议纪要称。
“一些参与者表示，一旦政策利率达到足够严格的水平，维持该水平一段时间可能是合适的，以确保通胀坚定地回到 2% 的轨道上。”
最终，央行承认将基准联邦基金利率提高 75 个基点并继续缩减约 9 万亿美元的资产负债表是合适的。
美联储会议纪要后，金融市场收复了部分跌幅，但领先的基准指数仍处于亏损状态。
美联储赢得通胀战？
当 7 月份的年度通胀率降至 8.5%，而月度消费者价格指数 (CPI) 升至 0.0% 时，金融市场开始权衡通胀达到峰值的可能性。
其他迹象显示通胀方面的一些好消息。 按月计算，生产者价格指数（PPI）下跌 0.5%，而出口价格下跌 3.3%。 8 月份消费者通胀预期也有所放缓，但观察家对密歇根大学 5 年通胀预期指标在 8 月份意外升至 3% 感到惊讶。
Comerica Wealth Management 的首席投资官约翰·林奇 (John Lynch) 表示，尽管通胀峰值的说法正在升温，但重要的是不要将其“与通胀的结束或高利率的结束相混淆”。
“不幸的是，目前的环境包括产出疲软，工资跟不上通胀。 从本质上讲，企业正在向工人支付更多工资以减少生产，”他周一写道 (pdf)。 “因此，公司要么不得不将更高的成本转嫁给消费者，承受通胀压力，要么忍受较低的利润率，从而拖累利润和股价。 这两种选择似乎都不符合近期的市场活动。”
明尼阿波利斯联储行长尼尔·卡什卡里认为，7 月份的 CPI 数据提供了美国通胀可能正在放缓的“第一个暗示”。 但他也驳斥了投资者对央行明年将降息的看法。
2019 年 3 月 29 日，明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利在纽约接受采访时听取问题。（Shannon Stapleton/路透社）
卡什卡利上周在阿斯彭经济战略集团的年度会议上说：“我当然更高兴看到不利的一面。”
“我认为更有可能的情况是，我们将加息到某个点，然后我们将坐在那里，直到我们确信通胀率正在回落至 2% 的路上。”
里士满联邦储备银行行长汤姆巴金宁愿加息，直到通胀“持续一段时间”得到控制。
他在接受 CNBC 采访时说：“消费者真的不喜欢通货膨胀，当我在我所在的地区闲逛时，我会大声而清晰地传达一个信息，‘我们不喜欢通货膨胀’。”
芝加哥联邦储备银行行长查尔斯埃文斯承认，最新的定价数据是“积极的”，但“没有人会高兴”年 CPI 为 8.5%。
下一次为期两天的 FOMC 政策会议定于 9 月 20 日至 21 日举行。
根据 CME FedWatch 工具，市场主要预期下个月的会议将加息 50 个基点，但这可能取决于 8 月份的通胀和就业数据。
硬崩溃还是软着陆？
自今年春天美联储开始收紧政策以来，美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 认为，美联储可以实现软着陆——在保持经济增长的同时对抗通胀。 然而，在连续几个季度 GDP 为负数之后，这是否可行尚不清楚。
高盛认为，成功战胜通胀并保持经济完整是“可行的”，但“道路艰难”。
“我们的广泛结论是，软着陆有一条可行但困难的道路，尽管美联储无法控制的几个因素可能会使这条道路变得缓和或复杂，并提高或降低成功的几率，”高盛经济学家大卫梅里克在客户报告中表示。星期日。
在上个月的 FOMC 后媒体简报会上，鲍威尔表达了同样的观点，他告诉记者，软着陆的道路“明显”变窄了。
美联储的杂耍行为一直令人担忧。 但是进入紧缩周期几个月后的结果是什么？
汽油价格飙升至每加仑 5 美元以上，但现在低于 3 美元，尽管这已被飞涨的食品和住房成本所抵消。 消费者信心依然低迷，但支出依然强劲。 美国经济为劳动力市场带来了 528,000 个工作岗位，而房地产市场则陷入了衰退。
在 7 月份的强劲数据之后，8 月初的一些数据显示美国经济趋势低迷。
纽约州制造业指数 8 月跌至-31.3，低于市场共识。 NAHB 住房市场指数连续第八个月下降至 49，为 2020 年 5 月以来的最低读数。截至 8 月 6 日的一周，首次申请失业救济人数攀升至 262,000 人的九个月高位 (pdf)。
