（纳闻记者赵晓辉报导）
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房地产业占中国 GDP 的 25%，超过三分之一的地方政府收入与土地销售或房屋销售挂钩。
但日益严重的问题——没有明显的解决方案——不仅威胁着房地产行业的稳定，而且威胁着中国的银行和工业生产商。 这是一个“灰天鹅”问题，长期以来一直在酝酿，但最终可能会翻倒。
尽管北京最近试图提振中国房地产市场，但中国 100 强房地产开发商 7 月份的总销售额较 6 月份下降了 29%，同比下降了 40%。 根据中国房地产信息集团公司发布的数据，这是在连续两个月增长之后。中国共产党（CCP）至少从 3 月开始就试图提振住房需求，采取了降低首付和削减抵押贷款等措施率。
最近的措施是否有足够的时间产生影响，或者是否太弱而无法抵消负面的市场情绪，存在疑问。
7月份中国100个城市的二手房平均售价也有所下降。 这是连续第二个月下降。 小城市（三四线）的房价下跌最为显着，而一二线城市表现出一定的韧性。
抵押贷款抵制继续困扰着全国各地的开发商，使北京拯救房地产业的努力变得复杂。
许多抵制支付抵押贷款的购房者抱怨说，他们的每月抵押贷款并未按照购买协议的规定存放在托管账户中，而是被资金紧张的房地产开发商从这些账户中抽走。
让我们来看看这种现象的原因和影响，这可能会进一步破坏已经摇摇欲坠的房地产行业。
这个问题的根源在于中国的“预售”制度，在这种制度下，买家通常在公寓建成之前就开始付款购买公寓。 通常，先支付首付，然后买方在施工过程中开始每月支付抵押贷款。 该系统可帮助开发商快速筹集资金以购买新土地并启动新开发项目。
直到最近，开发商还拥有充足的债务融资渠道，并被允许将大部分预售收入用于他们想要的任何东西，只留出一小部分来完成住房项目的建设。
但在过去的 12 个月里，开发商的现金越来越紧张，而北京对现金的使用方式实施了更严格的限制。 这创造了一个“第 22 条军规”，许多开发商在公寓完工之前就用光了现金，留下了大批愤怒的顾客。
最近，由于一些地方监管松懈，一些开发商可以利用这笔本应存放在托管账户中的预售现金来为新的土地购买提供资金。 回想一下，释放这笔现金符合地方政府的最佳利益，因为向开发商出售土地是市政当局的主要收入来源。
这些转移也是通过承包商的回扣进行的，开发商从客户托管中转移了比建筑公司所需的更多现金，而建筑公司又将多余的资金转回给开发商。 客户只看到现金用于建设，这是托管账户中允许的费用。
这凸显了困扰中国开发商及其商业模式的深层次问题。 如果没有中共政权的大规模救助，无法想象房地产行业如何能够摆脱这种恶性循环。
与此同时，开发人员面临的问题也越来越复杂。 开发商世茂集团控股有限公司被新加坡银行大华银行有限公司在香港起诉，称其违反了该银行向开发商提供的某些贷款的合同。
在漫长的重组过程中，中国恒大的首席执行官夏海军最近被迫与公司的首席财务官一起辞职。 恒大一直是中国房地产行业困境的典型代表。
2021 年 9 月 15 日，在中国广东省深圳恒大总部外，保安人员守卫着人们聚集，要求偿还贷款和金融产品。（大卫柯顿/路透社）
硬币的另一面是下游客户。 厌倦了现状系统和抵制抵押贷款的买家给银行和开发商都带来了问题。 全国抵制房贷始于江西恒大的一个住宅项目。
然而今天，抗议活动已经蔓延到单纯的顾客之外。 建筑公司和园林绿化公司等数十家承包商也停止了偿还债务，理由是由于开发商欠他们的钱而无法偿还债务。
悬而未决的问题是，房地产行业的这种动荡将对中国更广泛的经济，特别是 50 万亿美元的银行体系产生多大影响。
银行陷入了这场危机之中。 房地产行业是中资银行最大的业务来源——为之前的市场动荡时期提供了稳定的基础——但事实证明，这可能是它们的毁灭性因素。
如果银行不介入并向开发商提供贷款以帮助完成项目并诱使买家付款，他们将承受更多的损失。 但介入也是不可取的——这增加了他们对失败行业的风险，并可能在以后增加更多风险。
标普全球估计，有 2.4 万亿元人民币（约合 3550 亿美元）的抵押贷款可能面临无法偿还的风险。 这相当于所有未偿还抵押贷款的 6.5% 左右。
彭博社报道称，中国国家审计师正在调查该国 3 万亿美元的影子银行业。 它最关心的是这些金融公司对房地产开发商的未偿还贷款以及他们计划如何收回或处置这些贷款。 中国最大的20家信托公司和影子银行正在参与这项调查，以评估该行业对中国金融稳定的影响。
作为东北地区重要的就业支柱，中国钢铁行业也在房地产风暴中举步维艰。 曾经被视为中国经济向全球供应商和消费者扩张的主要来源，彭博社最近援引河北敬业钢铁集团创始人的评论称，中国近三分之一的钢厂可能会破产。
钢铁行业的疲软也引发了上游问题，例如铁矿石价格下跌对全球矿商、生产商和商品贸易商造成冲击。
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