（纳闻记者赵晓辉报导）
随着美联储继续加息以应对快速放缓的经济，宏观经济分析师卢克·格罗门警告说，美国政府债务违约最终导致“死亡螺旋”的风险越来越大，这将迫使央行提前暂停货币紧缩政策。市场预期，然后重新启动印钞机全力以赴恢复货币化债务。
飙升的通胀促使美国央行走上了量化紧缩之路，市场预期——主要基于欧洲美元期货合约——预计美联储将在暂停之前继续加息六个月左右。
亚特兰大联储的市场预期追踪器使用以欧洲美元期货为中心的方法估计三个月平均联邦基金利率，预测美联储将加息不超过 350 个基点或 3.50%。
预计最后一次加息将在美联储 12 月会议上进行，随后追踪者估计联邦基金利率将小幅稳定下降，到 2023 年 6 月中旬至 284 个基点左右。
但随着经济指标恶化和 GDP 放缓，这一共识观点——即美联储将在调整前继续加息六个月——将面临严峻的现实检验，给偿债成本带来压力，并迫使美联储提前其时间表Gromen 认为，这是一个支点。
美联储枢轴要快得多？
宏观和投资研究公司 Forest For The Trees 的创始人格罗门在最近的一次采访中告诉 Real Vision Finance 计划，他认为美联储上一次加息只有一个月的时间了。
“我的基本情况 [scenario] 在我看来，在我看来，我们可能会在未来一两个月的美国经济数据中看到这一天……美联储被迫暂停加息的那一天，”他说，并预测“美联储最后一次加息将在今年 8 月底之前进行。”
许多经济指标——除了相对强劲的劳动力市场数据——表明美国正走向衰退。
过去三个月，实际可支配收入、实际销售额和月度 GDP 均出现恶化，并出现房地产市场降温和消费者信心急剧下降的迹象。
咨商局领先经济指数 (LEI) 使用 10 项指标的加权平均值来表明经济是改善还是恶化，该指数在 6 月连续第四个月下降，该组织的分析师预测美国经济衰退现在是基础案子。
“在高通胀和货币政策迅速收紧的情况下，会议委员会预计经济增长将在整个 2022 年继续降温。美国现在很可能在今年年底和明年初左右陷入衰退，”The Conference Board 经济研究高级主管 Ataman Ozyildirim会议委员会在一份声明中说。
政府债务违约风险
在采访中，格罗曼被问及哪些因素会导致美联储提前暂停加息，而不是大约六个月后的普遍看法，他回答说，这可能是美国国债市场或信贷市场的特殊压力.
“那 [stress] 可能会像我们在 2019 年 9 月回购利率飙升时看到的那样极端，”格罗门说，也可能像国债市场与股票一起下跌一样微妙。
Gromen 补充说，与价格成反比的国债收益率上升对美国政府的融资状况“非常不利”。
格罗门援引对冲基金 Hirschmann Capital 的执行合伙人 Brian Hirschmann 的研究 (pdf) 说，历史表明，过去 200 多年中，每个国家（日本除外）的债务占 GDP 的比例都达到了 130%，而美国在 2020 年短暂超过——已经继续拖欠债务。
“自 1800 年以来，在政府债务总额超过 130% 的 52 个国家中，有 51 个国家已经违约，要么是通过重组、贬值、高通胀，要么是彻底违约，”赫希曼在他的分析中写道。
尽管政府债务超过 GDP 的 130%，日本是唯一一个避免违约的国家，尽管 Hirschmann 认为日本违约是“不可避免的”。
圣路易斯联储的数据显示，美国公共债务与 GDP 的比率在 2020 年第四季度达到 134%，到 2022 年第一季度达到 125%。
“债务死亡螺旋”
如果美国的国内生产总值继续恶化并且利率居高不下，格罗曼预计会出现“债务死亡螺旋”，这将使偿债成本难以为继。
“在美国实施紧缩政策的能力完全是一种错觉，”格罗门说。
大约十年前，美国政策制定者有机会实施紧缩政策，但失败了。
“美国和其他西方社会民主国家两党领导人的失败意味着这就是你必须做的——如果你夸大它，你就必须夸大它，”他说，并认为唯一的美国政府避免违约的现实可能性是让通胀升温。
但随着通胀飙升对美国家庭造成巨大的生活成本压力，而且民意调查显示通胀已成为美国人的头号问题，美联储似乎决心大举加息。
格罗门认为，如果美联储在经济放缓的情况下不尽快做出调整，就有可能引发“巨大危机”。
‘这将是通货膨胀’
除了预测美联储将在 8 月底暂停外，格罗曼认为，到 2023 年 7 月，央行将启动印钞机并恢复其量化宽松计划。
“我认为我们将在一年后超越辩论。 我想它已经完成了。 我认为它会回到过去，”他谈到围绕量化宽松和大幅降低利率的讨论时说。
当被问及如果美联储调整政策且通胀率保持在 4% 以上时美联储可能会做什么，央行可能会采取某种形式的收益率曲线控制，比如日本。
“紧缩政策将导致债务死亡螺旋上升，”格罗门说，并补充说美联储的政策制定者“真的陷入了困境和困境之间。”
不幸的是，如果美联储放松刹车，这可能意味着通胀将保持在高位，可能高于 4%，格罗门认为。
“这将是通货膨胀，”他说。 “这会让人感觉很像美国是具有美国特色的阿根廷。”
“这就是我想要的结果吗？ 没有。但同样，我们有 40 年的时间让我们的政治领导人成为成年人——而且他们不在过道的两边。 所以这就是你得到的。”
