（纳闻记者赵晓辉报导）
评论
“这次不同了”在金融界是一个危险的短语。
但对于加密货币市场来说，这一次可能实际上是不同的。 我们正处于“加密货币冬天”，这个术语描述了新兴数字货币市场价格非常低的时期。
这个加密货币寒冬尤为严峻，自去年创下历史新高以来，市场总市值已下跌超过 2 万亿美元。 这是一些评论家称之为“垄断”钱的终结的开始，还是这个行业从这里走向成熟的转折点？
怎么两个都对？
加密支持者将指出过去的几个加密冬天作为证据，证明这个冬天也将过去，加密市场将再次创下历史新高。 根据人们对“加密货币冬天”的定义，之前至少有五个严重的回撤期，其中 2011 年、2013-2015 年和 2017-2018 年对于最大的加密货币比特币来说尤为残酷。 每年冬天过后，加密市场都会恢复并达到历史新高。
反弹可能已经发生，因为一些领先的加密货币，如比特币和以太币，已经从近期低点反弹。
但短期价格走势与长期预测无关。 价格回升很可能是所谓的死猫反弹以及回到历史高点。 Crypto 的长期前景仍不明朗。
然而，很清楚的是，这是一个完全不同的行业，与经历了上一个加密冬天以及之前的冬天的行业完全不同。
今天的加密行业比以往任何时候都更多地配备人员，而不是技术专家或密码学书呆子，而是前华尔街银行家和交易员。 这些逃离受到严格监管的行业的难民发现自己身处一片几乎没有规章制度的土地上。 在没有监管机构的束缚的情况下，这些投资者通过使用巨额债务来建立实体，并发明了基于加密的借贷计划，统称为“DeFi”或去中心化金融。
这些计划背后的技术可能是新颖的，可能会使用区块链等平台，但从概念上讲，它们与高收益贷款没有什么不同。 在某些情况下，贷款是完全无担保的，在许多情况下，它们是有担保的，并与其他资产进行了超额抵押。 术语“资产”在这里被广泛使用，因为抵押品可以是现金（法定货币）或其他价值和价值本身可疑的加密代币。
今天系统中的债务和杠杆数量与加密历史上的任何其他时期都不同。 因此，当代币价格下跌时，随之而来的是一连串的追加保证金通知，基金、贷方和加密机构成为被迫卖家。
这种市场低迷——就像之前的那些——消灭了许多加密货币投资者。 它还消灭了许多加密和 DeFi 业务。 但与之前的低迷不同，这些失败的企业中有许多是众所周知的，雇佣了数百名员工，投放无处不在的广告，并吸引了风险投资公司和传统金融服务公司的巨额估值和资本投资，这些公司在这个新兴行业中寻找一个滩头阵地。
让我们举几个例子。 DeFi 贷方 Celsius Network、加密对冲基金 Three Arrows Capital 和加密商业银行 Voyager Digital 均宣布破产。 有传言称，DeFi 贷方 BlockFi、交易所 KuCoin、经纪公司 Genesis 和加密货币经纪人 Babel 等一些公司都资不抵债，据报道拖欠债务，或聘请了重组顾问。 包括行业重量级人物 Coinbase 在内的无数其他公司已经宣布裁员。 换句话说，整个行业都存在传染性。
还应该检查所谓的稳定币的作用。 顾名思义，它们是具有稳定价值的加密货币。 有许多类型的稳定币，但它们通过允许稳定的计量单位和市场参与者可以存放未使用的代币，共同为加密行业提供了宝贵的服务。 换句话说，它们的用例类似于在一个受到严格监管且没有很多通往法定货币的入口/出口的行业中的现金。
这些稳定币使用多种方式来锚定其价值——这超出了本文的范围——但今年早些时候名为 UST (TerraUSD) 的主要稳定币的失败严重破坏了加密市场的稳定，并导致了三箭的最终崩溃和其他行业参与者。
作为加密市场基础的主要稳定币的失败是另一个警钟。
所有这些都回到了我们最初的论点。 在加密货币等不受监管的市场中，不可避免地存在许多骗局、具有劣质商业模式的实体以及承担过度风险的实体。 许多 DeFi 网络看起来像庞氏骗局，除了炒作和营销之外没有任何价值或实用性。 许多拥有合法运营和受人尊敬的领导层的企业也将因贩卖和交易未经证实、不受监管、有时甚至毫无价值的代币而失败。
但这也是行业的转折点。 州和联邦两级的立法者不再忽视或对加密市场带来的风险视而不见。 国会两党支持制定管理这个市场的新法律。 最近几个月，美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会都采取了执法措施。 SEC 主席 Gary Gensler 曾表示，加密行业“充斥着欺诈、诈骗和滥用行为”。
因此，与 20 世纪之交的美国“狂野西部”有着相似的前景，未来的加密货币行业将不再相同。 如果有一个拥有创新业务和技术的行业能够在未来生存并蓬勃发展，那么 2022 年将是它的合法起点。
本文观点为作者个人观点，不代表观点。
