（纳闻记者赵晓辉报导）
评论
我最近从业余投资者那里看到了很多关于投资界一些更高级话题的重要问题。 许多人都被教导过多样化和平均美元成本等知识，但并不真正理解对冲、抵消不同类型的风险或卖空股票等概念。 在我关于这个主题的第一篇文章中，我开始解释一些关于如何考虑套期保值的基础知识，并解释了市场套期保值和卖空股票等概念。
这一次，我将讨论购买看跌期权和对冲通胀。 这可能是一个复杂的话题，所以如果您想了解更多细节或有后续问题，只需在评论中发布一些内容。 一个关于卖空机制的读者问题将是未来文章的主题。
购买看跌期权和什么是看跌期权
选项可能很复杂。 评估期权有很多数学问题，仅在我的屏幕上，期权订单输入框就包括基本期权、覆盖、价差、蝴蝶、铁蝴蝶、秃鹰和铁秃鹰的名称。 信不信由你，这些是常见的期权交易策略，而不是指压按摩院的菜单。 出于本次讨论的目的，我将消除所有这些复杂性，并帮助您了解对冲您的投资组合可以做的一件基本事情。
为了对冲您的投资组合，您可以购买标准普尔 500 ETF 信托（股票代码：SPY）等指数的看跌期权。 该指数的交易价格约为标准普尔 500 指数的十分之一。因此，如果标准普尔 500 指数的交易价格为 3,800 美元，则 SPY 的交易价格约为 380 美元。 SPY 看跌期权赋予您在指定日期之前以指定价格出售股票或指数的权利（但不是义务）。 为了对冲多头头寸，我在 9 月 16 日买入了 335 美元的 SPY 行使价看跌期权。 这听起来很复杂，但仅意味着我有权在 9 月 16 日或之前以 335 美元的价格出售 SPY。如果标准普尔 500 指数下跌，这些期权的价值可能会增加。
拥有这些期权的好处是您的损失不会超过您购买它们所支付的金额。 此外，如果我对市场方向的判断是正确的，则期权的价值将上涨很多倍，而不是在修正中看到的 10% 或标志着官方“熊市”的 20%。
使用期权的不利之处在于，如果市场下跌，但还不够，您将损失 100% 的投资。 另一个缺点是你有最后期限。 在这种情况下，9 月 16 日的到期日期。 出于这个原因，我倾向于将初始期权头寸缩小并接受资本全部损失的可能性。
这就像为您的房屋购买保险一样。 您为保险支付了一些费用（例如看跌期权的成本），通常为一年（例如看跌期权的到期日），并且有免赔额（例如以低于当前价格的执行价格购买看跌期权） . 但是，如果发生灾难，保险公司将支付给您的费用是您为该保险支付的费用的许多倍。 选项也是一样的。 您可能会损失您支付给保险公司或投资看跌期权的金额，但在市场灾难的情况下，您会很高兴您有保险。
最近，标准普尔 500 指数连续几天下跌超过 2%。 当这种情况发生时，VIX（用于为期权定价的波动性指标[1]) 上涨，SPY 看跌期权在一天内可以上涨 100% 以上。 市场下跌 3% 到 4% 会导致期权价值翻倍。 如前所述，这不是一个大头寸，但您可以看到，在最近大跌的日子里，少量资金如何正确使用可以提供很多保护。
对冲通胀
我已经详细地写了这个话题，我的指南可以在这里找到。 关键是，正如我去年 11 月所预测的那样，通货膨胀率远高于大多数人的预期，并且被消费者物价指数低估了。 任何试图在去年购买房屋、汽车、燃料或食物的人都经历过这种情况。 描述通货膨胀的另一种方式是指出今天的一美元买的东西不如以前买的多。 鉴于许多资产以美元计价，我想帮助人们对冲通胀。 这只是意味着我正在寻找从购买力较低的美元中受益的方法，而不是仅仅受到它的伤害。 我推荐了以下几点：
房地产：我告诉人们在利率上升之前在 2021 年末/2022 年初为抵押贷款进行再融资。 如果您拥有自己的房屋，您将能够在数年后以价值较低的美元偿还抵押贷款。 当时（现在仍然如此），抵押贷款利率低于通货膨胀率，这意味着银行在记账利润，但在交易中失去了价值。 （谁不喜欢在自己的游戏中击败银行？） 黄金：这是几千年来货币的标准，增加黄金的供应非常困难。 我的链接指南为如何购买和拥有黄金提供了几种选择，但最简单的是拥有跟踪黄金价格的交易所交易基金 (ETF)（股票代码：GLD）。 银：货币的二级标准，具有更大的工业用途。 与黄金一样，我建议有多种选择，最简单的一种是带有股票代码 SLV 的 ETF。 比特币：虽然比特币随着市场的长期下跌而下跌，但我认为它在通货膨胀时期是一种通货紧缩的资产。 这是一种奇特的说法，虽然正在印刷更多的美元，这降低了美元的价值，但正在开采的比特币更少，这在未来保护了它的价值。 拥有比特币的最安全方式是使用您自己的存储空间和私钥。 如果这对您来说不堪重负，您可以购买灰度比特币信托（股票代码：GBTC）。 石油：我喜欢拥有经营良好的大型石油公司，这些公司的油井已经获准。 我比你更不喜欢在加油站支付疯狂的价格。 您还不如拥有一些石油生产并从更高的价格中受益，而不是仅仅支付更多费用并抱怨。
如果您希望我们讨论如何保护您的投资组合的其他主题，请提出要求，我会将其设为更常规的系列。
笔记
1. 我可以在以后更高级的文章中介绍选项数学。 现在，只需接受波动性是用来为期权定价的。
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