（纳闻记者赵晓辉报导）
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金融市场正在摇摇欲坠。
那些遵循“五月卖出去”的谚语，坐拥相对较好的位置。 对于其他人？ 美国股市正式进入熊市，美联储大幅加息75个基点，为1994年以来最大基准利率加息。同时，多家知名科技公司宣布裁员。
随着许多预期加息中的第一次已经过去，投资者在进入 7 月份感觉如何？ 我们有市场投降了吗？
美联储采取了强有力的行动以试图降低通胀，降息是市场普遍预期的，但与美联储最初的言论相矛盾，即 75 个基点是不可能的。 无论如何，通胀数据高于预期，央行不得不采取行动，鲍威尔主席使用“灵活”一词来描述未来的行动。
今年经济状况迅速收紧。 美国经济转变的速度和幅度，尤其是在新冠疫情爆发以来的过去两年里，已经让那些习惯于过去十年相对稳定的人感到不安。
摩根士丹利分析师在 6 月 15 日给客户的报告中写道：“我们现在看到今年加息的路径更加陡峭，到年底达到 4% 左右的更高峰值”。 “现在的关键问题是，如果他们看到实质性放缓，他们要多快停止加息，并准备降息。”
最后一句话暗示了可怕的衰退，从某些方面来说，衰退已经在我们身上了。 到处都有轶事证据。 公司已宣布大规模裁员，某些非必需消费品库存正在增加，企业正在削减预算并冻结招聘。
由于消费者缩减支出，6 月中旬公布的 5 月美国零售额远低于预期。 鉴于汽油价格居高不下，非必需消费品支出可能会继续下降。
即使你认为衰退在技术上还没有到来，它也只是时间问题。
对于投资者来说，问题是他们应该如何定位。 我们转向美国银行最近的全球基金经理调查，该调查调查了 6 月份专业基金经理的想法。
正如您所料，专业投资者非常非常悲观。 对滞胀（高通胀和低经济增长的时期）的担忧达到 2008 年以来的最高水平，而企业利润预期也处于 2008 年以来的最低水平。如果你还记得，2008 年也是金融危机的深度和上一次重大衰退。 对全球经济增长的总体乐观情绪处于美国银行 1994 年开始调查以来的最低点。
简而言之，前景是负面的。
在绝对基础上，专业投资者对现金的信心最高，其次是医疗保健行业、大宗商品和能源行业。 银行和房地产也完全处于分类账的“看涨”方面。
超重现金是保持观望而不是投资的代表。 大宗商品和能源通常在通胀时期表现良好。 银行通常会随着利率的上升而兴旺发达——增加它们的净息差，或者它们放贷利率与赚取利率之间的利差。 房地产作为一种硬资产，通常在通货膨胀时期表现良好，而且美国也存在相对短缺的优质住房，尽管住宅房地产价格将从过去 12 个月可笑的增长速度中缓和下来。 最后，医疗保健行业在经济上有些不敏感，并且在过去几十年中一直投资不足。
专业投资者最看空的行业有些令人惊讶。 债券获得最减持的排名，其次是非必需消费品和公用事业。
债券和公用事业通常是股市低迷时的避风港，但在当前环境下，它们绝不是避风港。 公用事业公司支付稳定的股息并且相当稳定，但随着利率的上升，它们提供的收益率相对没有吸引力。 非必需消费品是不言自明的。 随着消费者勒紧裤腰带，这些公司的表现不会很好。
至于债券，我们将听取华尔街两位最精明的债券投资者的建议。
Guggenheim Partners 首席投资官 Scott Minerd 认为，如果投资者投资债券，他们需要持有高质量的投资级公司债和政府债。
“经济衰退意味着你将拥有更大的信用利差，”Minerd 在接受彭博电视采访时表示。 “当您查看上市公司时，他们的数字在现金流覆盖率和其他方面看起来相当不错。 但是，我们不知道现金流覆盖范围的私募股权公司的数量要大得多。 信用界出现了裂痕，最糟糕的可能还没有过去。” 他说，现在是投资国债的好时机。
债券投资管理公司 Doubleline Capital 的创始人 Jeffrey Gundlach 认为，更高的利率还有很长的路要走。 “[The Fed] 有点像，以一种偏门的方式，”他在接受 CNBC 采访时说。 “这种认为通胀率即将降至接近 2% 水平的想法是完全不可能的。”
至于那个万众瞩目的“软着陆”？ 这实际上是在窗外。 从美联储本月的行动和信息来看，美联储发出了经济衰退的高概率信号。 投资者应做好相应准备。
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