（纳闻记者赵晓辉报导）
华盛顿——美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 已承诺尽一切努力遏制通胀，目前通胀已达到 40 年来的最高水平，并且无视美联储迄今为遏制通胀所做的努力。
这样做似乎越来越需要美联储试图避免的一件痛苦的事情：经济衰退。
低于预期的 5 月份通胀报告——消费者价格同比飙升 8.6%，为 1981 年以来的最大涨幅——促使美联储在周三将基准利率提高了四分之三。
自 1994 年以来，中央银行还没有一次将其关键利率提高这么多。 直到上周五发布令人讨厌的通胀报告，交易员和经济学家一直预计周三的加息幅度仅为 0.5 个百分点。 更重要的是，还有更多的徒步旅行即将到来。
美联储希望实现的“软着陆”——在不破坏经济的情况下将通胀放缓至 2% 的目标——正变得比鲍威尔预想的更加棘手和冒险。 每次加息都意味着消费者和企业的借贷成本更高。 每当潜在借款人发现贷款利率高得令人望而却步时，由此导致的支出下降就会削弱信心、就业增长和整体经济活力。
“我们有一条通往那里的道路，”鲍威尔周三表示，他指的是软着陆。 “这并没有变得更容易。 越来越具有挑战性”
它总是很艰难：自 1990 年代中期以来，美联储一直没有设法实现软着陆。 鲍威尔领导的美联储迟迟没有意识到通胀威胁的严重性，现在不得不追赶一系列激进的加息行动。
“他们告诉你：’我们将尽一切努力将通胀率降至 2%，’”道富全球顾问公司首席经济学家西蒙娜·莫库塔 (Simona Mocuta) 说。 “我希望（通胀）数据不会要求他们为所欲为。 会有成本的。”
在 Mocuta 看来，经济衰退的风险现在可能是 50-50。
“这并不是说你无法避免它，”她说。 “但这将很难避免。”
美联储本身也承认，加息会造成一些损害，尽管它没有预见到经济衰退：周三，美联储预测今年经济将增长约 1.7%，较之前预测的增长 2.8% 大幅下调。行进。 它预计到年底失业率仍将保持在 3.7% 的低水平。
但在周三的新闻发布会上，鲍威尔否认了美联储必须以抑制通胀为代价必然导致经济衰退的任何观点。
“我们不是试图引发经济衰退，”他说。 “让我们清楚这一点。”
乔拜登总统周四告诉美联社，他还认为美国经济衰退并非不可避免。 他说，美国在抑制通货膨胀方面处于比任何其他国家都好的位置。
不过，经济历史表明，为了最终控制通胀，可能需要激进的、扼杀增长的加息。 通常，这是经济衰退的处方。
事实上，根据前财政部长劳伦斯·萨默斯和他在哈佛大学的同事亚历克斯·多马什今年发表的一篇论文，自 1955 年以来，每当通货膨胀率超过 4% 且失业率降至 5% 以下时，经济就会在两年内陷入衰退。 美国失业率现在是 3.6%，自 3 月以来，通货膨胀率每月都超过 8%。
自 1980 年代初以来一直受到控制的美国通货膨胀率在一年多前再次出现报复性反弹。
乔·拜登总统的 1.9 万亿美元刺激计划在 2021 年 3 月为已经升温的经济增添了热量。 美联储决定继续实施宽松货币政策（将短期利率保持在零，并通过购买债券向经济注入资金）的决定也是如此，它在两年前通过这种政策来引导经济度过大流行病。
就在三个月前，美联储才开始加息。 到 5 月，鲍威尔承诺将继续加息，直到美联储看到“明确且令人信服的证据表明通胀正在下降”。
一些推动经济复苏的因素同时消失了。 联邦救济金早已不复存在。 因政府刺激措施而膨胀的美国人的储蓄已回到大流行前的水平以下。
通货膨胀本身一直在吞噬美国人的购买力，使他们减少了在商店和网上的消费：在调整了更高的价格后，上个月的平均时薪同比下降了 3%，连续第 14 次下降。 周三，政府报告称，5 月份零售额下降 0.3%，为 12 月份以来的首次下降。
现在，利率上升将对经济造成更大的挤压。 买家或房屋和汽车将承担更高的借贷成本，有些人会推迟或缩减购买规模。 企业也会为借款支付更多费用。
美联储加息还有另一个副产品：随着投资者购买美国国债以利用更高的收益率，美元可能会上涨。 美元升值使美国产品更昂贵、更难在海外销售，从而损害了美国公司和经济。 另一方面，它使美国的进口商品更便宜，从而有助于缓解一些通胀压力。
美国经济依然强劲。 就业市场正在蓬勃发展。 过去一年，雇主平均每月增加 545,000 个工作岗位。 失业率接近50年来的最低点。 现在每个失业的美国人大约有两个职位空缺。
家庭不再像 2007-2009 年大衰退之前那样负债累累。 银行和其他贷方也没有像当时那样积累风险贷款。
不过，PGIM Fixed Income 首席投资策略师罗伯特·蒂普 (Robert Tipp) 表示，衰退风险正在上升，这不仅是因为美联储加息。 越来越多的担忧是，通货膨胀是如此难以控制，以至于只有通过危及经济的激进加息才能克服它。
“风险上升了，”蒂普说，“因为通胀数据如此之高，如此强劲。”
所有这些都使得美联储抑制通胀、避免衰退的行为更加危险。
RBC Wealth Management 高级投资组合策略师 Thomas Garretson 表示：“这将是一次走钢丝。” “这并不容易。”
保罗怀斯曼
